(O Chart of the Week desta semana é da autoria de Francisco Amorim, selecionador, e de Guilherme Almeida, analista, da WMU do Millennium BCP)
O parlamento alemão aprovou no passado dia 25 de julho uma alteração à lei que permite aos bancos domésticos realizar emissões de obrigações senior preferred cujo ranking iguala os depósitos bancários na estrutura de capital. As obrigações emitidas no passado, que eram designadas como senior, foram reclassificadas e passam a ser designadas senior non-preferred (ou junior senior) e a estar subordinadas a esta nova classe de obrigações.
Esta alteração à lei local vem trazer consistência com as alterações já verificadas noutros países (França, Itália, Espanha) que permite aos bancos desses países emitir obrigações non-preferred senior que, apesar de serem uma fonte de financiamento mais cara versus as obrigações senior-preferred, têm a vantagem de entrar para o cálculo dos rácios de capital regulamentares.
Esta decisão levou a que as agências de rating cortassem o rating das antigas obrigações sénior (agora designadas por non-preferred senior) de vários bancos alemães. Na última sexta-feira, o Deutsche Bank viu a Moody’s reflectir estas alterações legais, cortando o rating das obrigações senior non-preferred de Baa2 para Baa3 e atribuiu um rating de A3 para as novas obrigações senior preferred.
