Esta semana vou estar de olho.... na reunião da Reserva Federal

O Esta semana vou estar de olho... é da autoria de Paulo Joaquim, gestor na GNB Gestão de Ativos.

Esta semana vou estar de olho na reunião da Reserva Federal Americana, nomeadamente na decisão do seu comité de política monetária (FOMC – Federal Open Market Committee). 

Tendo em conta ao que assistimos nos últimos dois anos, no que diz respeito à evolução da inflação, e subsequentemente da política monetária da Reserva Federal Americana, a reunião de março já seria um evento mediático e merecedor de atenção redobrada por parte dos investidores, no entanto, com o que assistimos na última semana e meia ao nível da instabilidade do sistema financeiro, que se iniciou com a queda do banco californiano Silicon Valley Bank (SVB), provavelmente até há pouco tempo desconhecido da maioria, a reunião desta semana assumiu um papel ainda mais importante, para se perceber até que ponto os eventos recentes poderão de algum modo influenciar a decisão do FOMC não só esta semana, mas talvez ainda mais importante em reuniões futuras. 

Há duas semanas, enquanto o mercado de futuros de taxa americano chegou a atribuir uma probabilidade elevada de uma subida de 50 bps na decisão de 22 de março, parecia impensável que alguém atribuísse sequer uma probabilidade relevante de uma pausa em março, quanto mais que algum analista esperasse mesmo um corte de 25 bps, como acontece no momento em que escrevo estes parágrafos. 

Os que acreditam que tendo em conta o Dual Mandate da Fed e os níveis ainda elevados de inflação nos Estados Unidos, onde p.e. a inflação nos Serviços continuou a subir em fevereiro para 7,3% YoY, que a Fed deverá continuar a seguir o velho mantra Hike until something breaks, aparentemente alguma coisa quebrou resta, no entanto, saber se será o suficiente para convencer a Fed que já fez o necessário para honrar o seu mandato ou se deverá continuar a perseguir taxas terminais mais elevadas…