O Esta semana vou estar de olho... é da autoria de Miguel Anjos, fund manager na GNB Gestão de Ativos.
O tema que trago esta semana não é novo, e, no entanto, não haverá ninguém nos mercados financeiros que não irá acompanhar a reunião de política monetária da Reserva Federal (Fed) na quarta-feira, dia 20 de março.
Movimentos das taxas e comportamento da inflação
Um dado já conhecemos à partida: não haverá mexidas das taxas de juro diretoras. A informação relevante será sempre o que poderá ser dito após a reunião, justificando o (não) movimento nas taxas ou indiciando movimentos futuros. Analisando o gráfico, podemos concluir facilmente que a inflação nos EUA (laranja) começou a subir consistentemente um ano antes da primeira reação de subida por parte da Fed (16/03/2022), embora só hoje se saiba que era mesmo consistente e não temporária.
Também se percebe que, de alguma forma, a inflação começou a estar sob controlo, apenas no segundo aniversário do início deste ciclo de subidas (azul). A política monetária continua eficaz, mas demora o seu tempo a produzir resultados e, seguramente, não podemos apressar os seus ciclos. Esta semana vou estar de olho nos… indícios sobre qual o grau de conforto da Fed com o nível atual de inflação (e do crescimento económico) e de qual a sua margem de manobra para a normalização da política monetária num nível de taxas inferior.
