O Esta semana vou estar de olho em... é da autoria de Ricardo Duarte Silva, selecionador de fundos da Crédito Agrícola Gest.
Com os mercados acionistas a registarem quedas de duplo dígito desde o início do ano, pressionados pela expectativa quanto a uma normalização mais rápida das políticas monetárias no Ocidente, o recente conflito militar na Ucrânia veio abrir nova ferida no sentimento dos investidores. A entrada de tropas russas na Ucrânia após o reconhecimento da independência das regiões separatistas do Donbass trouxe à cena internacional um reforço das tensões de natureza geopolítica. A aplicação de sanções à Rússia e a colocação potencial restrições adicionais ao comércio internacional surgem neste sentido como uma nova ameaça ao crescimento económico global e um novo fator de incerteza no processo de alocação de carteiras.
Com a agudização do movimento de aversão ao risco e das expectativas inflacionistas, em particular de curto prazo, resta observar qual será a reação dos principais banqueiros centrais. Irá Powell entregar as três subidas de taxas (de 25 pontos base) previstas nos dots da Fed de dezembro (intenção manifestada em dezembro de 2021 pelos diferentes membros do FOMC) ou as seis subidas já descontadas na curva de rendimentos norte-americano? Existirão condições para restringir condições de financiamento na atual conjuntura de mercado sem ameaçar uma recessão económica? Terá a subida do custo das matérias-primas, agravado pela apreciação do dólar norte-americano, consequências duradouras na confiança dos agentes económicos (em particular dos consumidores)? Ficam as questões, o mercado dar-nos-á as respostas nas próximas semanas.
