TRIBUNA de Filipa Pita, analista de investimentos da Dolat Capital.
Durante o 2.º semestre de 2021, assistimos a um desempenho particularmente positivo da maioria dos mercados acionistas, suportados pela recuperação económica global, com os países desenvolvidos a atingirem taxas de vacinação acima dos 60%, permitindo a total reabertura das economias. Os mercados obrigacionistas registaram um desempenho, em geral, negativo, devido à subida das taxas de juro de longo prazo.
No final de novembro, assistiu-se ao surgimento de uma nova variante de COVID-19, a Ómicron, na África do Sul, que rapidamente se tem propagado por todo o mundo, obrigando os governos de vários países a aplicar novas medidas de confinamento e restrições mais severas.
No plano macroeconómico, segundo o FMI, espera-se uma continuação do crescimento em 2022, com o PIB global a subir 4,9%. O BCE prevê, para a Zona Euro, um crescimento de 4,2%. Quanto aos EUA, a Reserva Federal estima um crescimento do PIB em 3,8%. Em termos de inflação, os bancos centrais esperam que esta atinja os 3,2% na Zona Euro, e os 2,6% nos EUA, permanecendo, ainda assim, acima do objetivo de 2%, em ambos os blocos.
No plano da política monetária, a Fed anunciou no dia 15 de dezembro, um hawkish pivot em duas vertentes:
- Acelerando o ritmo da redução do programa de compras de ativos, para 30 mil milhões de dólares mensais, 20 mil milhões de dólares em obrigações do Tesouro e 10 mil milhões de dólares em obrigações hipotecárias;
- Nas taxas de juro, a Fed prevê, agora, realizar três subidas já em 2022.
Por seu turno, o BCE não prevê alterar as taxas de juro diretoras no próximo ano, reduzindo, no entanto, o seu programa de estímulos. Não obstante essa medida, a presidente Christine Lagarde afirmou que pretende manter flexibilidade e opcionalidade com vista à reposição dos mesmos.
Com este pano de fundo em mente, durante o próximo ano, é esperado que os resultados empresariais, a nível global, mantenham a sua trajetória ascendente, perspetivando-se um bom desempenho dos mercados acionistas. Em termos de posicionamento das carteiras, consideramos que os investidores deverão manter o seu enfoque no longo prazo, investindo de forma diversificada (entre classes de ativos, regiões, setores e estilos de investimento), com especial predominância para uma maior exposição aos mercados acionistas, a nível global, que oferecem, ainda, a melhor rendibilidade ajustada pelo risco.
Este texto não constitui uma recomendação nem consultoria de investimento. A Dolat Capital presta consultoria de investimento de natureza específica aos seus clientes, tendo por base, entre outros, o seu perfil de risco e objetivos financeiros. Rendibilidades passadas não constituem uma garantia de rendibilidades futuras.
