A economia americana mantém-se sólida e o ritmo de crescimento desacelerou menos que o previsto no 3T’19. Mantemos as estimativas de crescimento do PIB: +2,2% em 2019 e +1,8% em 2020. Em 2021 prevemos um crescimento de 1,9%, o que representa uma modesta revisão em alta dos +1,8% anteriores. A inflação continua abaixo do objetivo da Fed. O PCE subjacente, medida preferida da inflação da Fed, encontra-se nos +1,6%, longe do objetivo do banco central de +2,0%. Neste contexto, a Fed mantém a sua visão positiva sobre a economia e não antecipa qualquer corte adicional das taxas para 2020. Não obstante, o nosso cenário base contempla um corte de 25pb, provavelmente no 4T´20 e caso o contexto de deteriore um pouco antes das eleições de 3 de novembro.
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