TRIBUNA de Øyvind Fjell, gestor do DNB Fund Nordic Equities. Comentário patrocinado pela DNB Asset Management.
(TRIBUNA de Øyvind Fjell, gestor do DNB Fund Nordic Equities. Comentário patrocinado pela DNB Asset Management.)
A Noruega, a Suécia, a Dinamarca e a Finlândia têm, até agora, dominado a crise do coronavírus melhor do que os outros países europeus. O barómetro dos mercados nórdicos, MSCI Nordic, tem superado os seus congéneres internacionais. Assim, a região continuou o seu registo de longo prazo com um desempenho excepcional. Ao longo dos últimos 20 anos, os mercados nórdicos subiram 230%, segundo o índice MSCI Nordic. Por comparação, o índice MSCI World subiu 153% no mesmo período, enquanto o MSCI Europe aumentou 129%.
A Dinamarca, o país com o melhor registo na Europa nos últimos dez anos, estava no topo da lista. O país tem uma taxa de crescimento forte e acolhe algumas das melhores empresas na área da saúde e do consumo na Europa. O modo especial como a Suécia tem lidado com a crise do coronavírus não se refletiu no desenvolvimento económico. A economia desenvolveu-se de forma semelhante à dos outros países nórdicos.
A liquidez permanece elevada, mesmo em tempos difíceis
"A capacidade de resistência dos mercados nórdicos baseia-se em parte na composição do seu universo de investimentos e na acentuada diversificação do sector", explica Øyvind Fjell, gestor de portfólio do Fundo DNB de Ações Nórdicas. Enquanto as ações do sector industrial estão mais expostas do que no resto da Europa e no resto do mundo, as ações do sector do consumo desempenham um papel ligeiramente menor. É verdade que o sector das tecnologias de informação, que tem tido recentemente um forte crescimento global, também está menos representado nos países nórdicos. No entanto, há algumas empresas muito interessantes com altos níveis de crescimento que estão atualmente subcapitalizadas para o índice MSCI Nordics, mas que devem ser incluídas em breve. A capacidade de resistência dos mercados escandinavos também é apoiada pela boa liquidez, mesmo em fases críticas - tanto durante a crise financeira como na crise do coronavírus. Foi possível negociar, sem exceção, durante estes períodos, com um volume de negócios diário de vários milhares de milhões de euros.
A forte orientação das empresas em relação aos fatores ESG e a sua contribuição para a redução das emissões de CO2 também é responsável pelo excelente desempenho a longo prazo. O Nordics teve uma boa pontuação tanto no que diz respeito aos fatores ambientais como no que diz respeito aos fatores de governança corporativa e social. "Os investidores percebem que os fatores ESG podem ser vistos como um parâmetro de risco adicional e podem melhorar a relação risco/remuneração de um investimento", conclui Fjell.
Cenário de investimento da Vestas Wind
Uma das oportunidades “mais verde", neste momento, nos países nórdicos é a Vestas Wind, líder mundial na produção e manutenção de turbinas eólicas. No ano passado, a empresa dinamarquesa gerou um lucro operacional de mil milhões de euros, com um volume de negócios de 12 mil milhões de euros.
A empresa está a ganhar cada vez mais quota de mercado num sector que tende a crescer entre 5 e 7% ao ano nas próximas décadas. Com um rácio de 12,5 entre o valor da empresa e o lucro operacional, a Vestas tem uma avaliação superior à dos seus concorrentes, tendo em conta as suas excelentes perspectivas de crescimento e alto grau de visibilidade.
