Sébastien Senegas (Edmond de Rothschild AM): "Em alguns anos, a grande maioria dos fundos será artigo 8 ou 9, pelo que a regulação terá que tornar-se mais rigorosa"

O profissional Sébastien Senegas cobre o mercado ibérico na Edmond de Rothschild AM há 16 anos. Desde 2015, é responsável por um escritório que vem crescendo ano após ano e que, nos últimos cinco anos, duplicou o volume de ativos sob gestão, atingindo atualmente 1.500 milhões de euros, segundo dados compilados pela FundsPeople . Nesse período, Sébastien Senegas soube apreciar as mudanças que ocorreram no setor, principalmente no que diz respeito à profissionalização dos seus clientes, que vão desde a sofisticação e a assunção de maior risco nas suas carteiras, até à abertura a novos formas de conceber o investimento, concretizado sobretudo através de fundos temáticos.

No entanto, como reconhece em entrevista à FundsPeople , se há algo que realmente está a transformar o setor é tudo o relacionado a investir com critérios Ambientais, Sociais e de Governo Corporativo (ESG), assunto pelo qual é pessoalmente apaixonado e também se preocupa. “O mundo não pode continuar neste caminho. Temos que reduzir o nível de emissões agora. E estas só aumentam. Poucos percebem que o que realmente importa não são os gases de efeito estufa que emitimos na atmosfera, mas os níveis acumulados que continuam a crescer. Ficamos sem tempo. Se não fizermos algo agora, será tarde demais. O problema é que a sociedade não está disposta a mudar o seu modo de vida”, lamenta.

A nível de trabalho, Senegas sente-se muito confortável com a forma como a sua entidade está a abordar o investimento socialmente responsável. Acima de tudo, pelo empenho demonstrado pela sua casa desde que, em 2010, assinou os Princípios da ONU para o Investimento Responsável. “Quando a SFDR foi lançada, 85% dos nossos ativos eram artigos 8 ou 9. Em matéria de ESG, fomos pioneiros em produtos líquidos e ilíquidos, onde os clientes espanhóis estão a investir cada vez mais. É uma área em que queremos crescer e onde temos fundos de private equity ou infraestruturas do artigo 9", explica.

No mundo dos fundos líquidos, aplicam um critério de seleção best in universe, ou seja, selecionam as empresas com melhor rating independentemente do setor em que se inserem. “Quando começamos, apenas 5% dos gestores seguiam esta metodologia. Agora a percentagem é muito maior. Esta tem sido uma das diferenças mais claras em relação a muitos dos nossos concorrentes, assim como o fato de termos uma ferramenta interna de classificação, que nos permite criar portfólios muito bem alinhados com os princípios da sustentabilidade. Em tudo o que fazemos, aplicamos critérios ESG e de impacto, incluindo todas as atividades que realizamos fora do setor financeiro.”

Diferenciar-se no mundo ESG não é fácil

O responsável da Edmond de Rothschild AM observa que o ESG está a ganhar cada vez mais adeptos na Península Ibérica. Aprecia-o sobretudo a nível institucional. “Começou tarde em relação ao norte da Europa e há um longo caminho a percorrer, mas está a compensar o tempo perdido. Está claramente em ascensão por três razões: regulamentação, interesse, convicção e regulamentação”. Em matéria regulatória, Senegas acredita que, “dentro de poucos anos, a grande maioria dos fundos será do artigo 8º ou 9º, pelo que a regulamentação terá de se tornar mais rigorosa para diferenciar. No entanto, ainda não chegamos a esse ponto, pois nem tudo é artigo 8º ou 9º. Mas quando for o caso, a regulamentação terá que ser mais rígida”.

O especialista entende a confusão gerada na comunidade de investidores em relação à questão do investimento sustentável. “Distinguir o que é ESG e o que não é, é algo que custa ao cliente. Há muita confusão, mas não é sua culpa. Não é fácil. As coisas não estão claras. Há fundos que se tornaram artigo 8º e que praticamente não precisaram fazer nenhuma alteração”, alerta. Na casa francesa estão a focar especialmente no S de Social. “No ESG, fala-se muito no E de Environmental (ambiental), mas as outras siglas não devem ser negligenciadas, principalmente no que diz respeito à educação ou como as empresas cuidam do capital humano. São aspetos que, além disso, resultam também na melhoria dos critérios ambientais”.

Internamente, o gestor está a alocar a maior parte dos seus recursos em tecnologia, segurança cibernética e conformidade regulatória. Também para reforçar as suas equipas de gestão e, naquilo que o afeta mais diretamente, o departamento de apoio comercial e atendimento ao cliente, que pretende reforçar. “É muito importante cuidar dos clientes. Eu sempre digo: pode-se perder ativos porque são reembolsados, mas nunca um cliente por não se ter vendido o produto corretamente ou por não se ter prestado um bom serviço. O investidor valoriza muito a proximidade e agilidade na resposta. Também o acesso aos gestores. Tudo isto é válido se o resultado dos fundos for bom. Se não tem desempenho, é para esquecer. Não se entra no radar."

O negócio na América Latina

Isto vale também para a América Latina, região pela qual a Senegas também é responsável e onde a Edmond de Rothschild AM mantém alianças com dois parceiros locais: Banchile AFG e Grupo Sura.

“No total temos parceiros em cinco mercados. A estratégia na região é diversificar o negócio abrindo-se a cada vez mais países e mais segmentos de clientes (institucionais, bancas privadas...). Historicamente, o Chile tem sido o mercado natural para gestores internacionais do negócio de pensões. Embora trabalhemos com as AFPs chilenas, não é nosso único negócio, portanto, a situação de incerteza pela qual elas estão a passar não nos afetará particularmente. Há oportunidades cada vez mais interessantes que estamos a explorar. Por exemplo, na Colômbia. Apesar de ter metade do tamanho do Chile, o mercado está se a abrir-se a recursos de gestores estrangeiros”, revela.

Navegando na incerteza

Senegas reconhece que o ambiente atual é de grande incerteza. “E, quando há muita incerteza, é mais fácil para todos nós cometer erros nas análises.” Na sua opinião, o que está a acontecer é que estamos a entrar num novo ciclo de inflação. “Tudo começou antes da guerra na Ucrânia. O conflito apenas acelerou as coisas.” Para o profissional, a chave de tudo é saber se os bancos centrais conseguirão controlar a inflação com aumentos de juros sem prejudicar a economia. A mensagem que passa aos investidores no ambiente atual é pensar no longo prazo e aproveitar as quedas para tomar posições não de uma só vez, mas aos poucos. “Nunca se sabe quando chegamos ao fundo, mas estamos a aproximar-nos de níveis interessantes para sermos construtivos.”

Como diz, as oportunidades estão a surgir nas ações, enquanto no rendimento fixo elas já podem ser encontradas. "Em títulos high yield, por exemplo, encontramos yields muito interessantes em relação ao risco que se está a assumir". O seu conselho: pensar com cabeça, diversificar e seguir tendências, não setoriais, mas temas reais, como o seu fundo EdR Fund Big Data, pela sua filosofia mais diversificada. E, acima de tudo, manter-se investido.