Após três anos de forte valorização e de novos máximos históricos, o mercado do ouro está a atravessar uma fase de consolidação que reflete uma mudança no mix dos motores macroeconómicos. O ouro, frequentemente interpretado como uma moeda alternativa, beneficiou de forma significativa do aumento dos défices públicos nas economias desenvolvidas após a pandemia. As políticas orçamentais expansionistas aumentaram, de facto, a emissão de dívida e, indiretamente, enfraqueceram as principais moedas fiduciárias, reforçando o papel relativo do metal precioso como reserva de valor.
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