Aumento de clientes de retalho, crescimento da gestão passiva e carteiras cada vez mais enviesadas para ações. Estas são as tendências-chave da indústria europeia de gestão de ativos recolhidas na 17.ª edição do relatório Asset Management in Europe da EFAMA.
Em 2024, os ativos sob gestão (AuM) atingiram o nível recorde de 33 biliões de euros, um crescimento de quase 12%, impulsionado sobretudo pelo forte desempenho dos mercados de ações, enquanto o crescimento dos preços das obrigações se manteve mais contido. E o crescimento continuou também em 2025. A associação europeia estima que os ativos sob gestão na Europa alcançaram 34,4 biliões de euros no final de setembro de 2025.
A nível de negócio, regista-se uma forte concentração dos ativos. A atividade de gestão de ativos está concentrada em seis países que representam quase 85% do total europeu: Reino Unido (o maior centro), França, Suíça, Alemanha, Países Baixos e Itália.
Os fundos crescem mais do que os mandatos
Desde aproximadamente 50% dos ativos totais sob gestão em 2014, a quota dos fundos aumentou de forma constante na última década, sustentada pela maior exposição a ações em comparação com os mandatos discricionários e pela evolução positiva dos mercados globais. Em 2024 esta tendência continuou: os mercados de ações registaram fortes subidas, enquanto os preços das obrigações tiveram um crescimento mínimo.
As ações são cada vez mais protagonistas também na alocação de ativos. A quota de ações nas carteiras dos gestores de ativos europeus aumentou significativamente em 2024. As quotas de obrigações e liquidez mantiveram-se estáveis, mas os ativos sob gestão cresceram na mesma, graças a sólidos fluxos de entrada. Pelo contrário, a categoria outros ativos diminuiu de forma clara, devido à desaceleração dos mercados privados, à redução das estratégias LDI no Reino Unido e a uma melhoria na qualidade dos dados.
Aumento da quota do segmento de retalho e dos ETF
A quota dos investidores de retalho sobre o total de ativos geridos cresceu de 26% em 2020 para 32% no final de 2024. Isto reflete o crescente interesse dos aforradores europeus pelo investimento nos mercados de capitais.
- Os ETF surgiram como veículo de investimento privilegiado para quem procura soluções diversificadas e eficientes em termos de custos.
- Em paralelo, o investimento passivo continua o seu crescimento imparável. A quota dos fundos passivos aumentou de forma significativa nos últimos anos. A tendência acelerou em 2023 e continuou ininterrupta em 2024, sustentada pelo rápido crescimento dos ETF indexados. Entre os principais fatores impulsionadores contam-se: custos inferiores, liquidez e acesso mais simples.
Ligeira recuperação das margens
As margens de lucro da indústria registaram uma ligeira recuperação. As margens operacionais diminuíram de forma marcada em 2022 e 2023 devido à pressão sobre as comissões e ao aumento dos custos, em particular os tecnológicos. Em 2024 as margens melhoraram ligeiramente, com receitas estáveis e uma redução moderada de custos.
Financiamento da economia
Por fim, a EFAMA destaca o papel significativo dos gestores de ativos no financiamento da economia europeia. No final de 2024, os gestores de ativos detinham cerca de 6,8 biliões de euros em títulos de dívida emitidos na UE e 2,9 biliões em ações cotadas emitidas por empresas residentes na UE. Isto representa, respetivamente, 28% de todos os títulos de dívida e 24% das ações cotadas emitidas na União.
