Segundo o gestor do Allspring US All Cap Growth, “quando o crescimento é mais difícil e o dinheiro não é barato, as empresas com modelos de negócios sustentáveis a longo prazo e balanços sólidos têm a oportunidade de se expandir e ganhar quota de mercado”.
As perturbações causadas pela COVID nas cadeias globais de abastecimento, e as políticas monetárias e fiscais governamentais em resposta à emergência pandémica ainda causam problemas crescentes à economia global, tanto nos Estados Unidos como em muitos outros países. O principal efeito secundário desta situação inédita é um nível de inflação crescente e persistente que não se observa há décadas. “Isto provocou um aumento significativo da volatilidade do mercado que acreditamos que persistirá nos próximos meses”, adverte Thomas Ognar, gestor da Allspring Global Investments.
Processo de investimento
O fundo Allspring US All Cap Growth investe em empresas que combinam três características: crescimento sólido, ou a capacidade de uma empresa se posicionar no quartil superior do seu setor por taxa de crescimento; crescimento sustentável, isto é, crescimento demonstrado por empresas com modelos de negócio que beneficiam de lucros seculares a longo prazo; e, finalmente, crescimento subvalorizado por outros participantes do mercado. “A nossa análise centra-se no que os outros investidores subestimam sobre as perspetivas de crescimento que não são capturadas na valorização atual de uma ação”, explica o gestor. “Esta é a chave para ser um investidor de sucesso a longo prazo”.
O potencial das empresas norte-americana em crescimento
A primeira metade do ano foi uma das piores da história para os mercados de ações norte-americanos, com os principais mercados de ações a registarem perdas de dois dígitos. Segundo Ognar, esta correção era previsível: “A bolsa norte-americana necessitava de se submeter a uma correção de valores. As taxas de juro estavam em níveis insustentavelmente baixos”, analisa o gestor. E admite: “A decisão da Fed de subir as taxas de juro e a elevada inflação teve um forte impacto no sentimento e nas valorizações das ações growth norte-americanas”.
Contudo, esta correção não ocorreu da mesma forma em todo o espetro de capitalização de mercado. “Em 2021, por exemplo, os índices de crescimento de pequena ou média capitalização tiveram a maior margem das últimas duas décadas em comparação com o índice de referência de empresas growth de grande capitalização”, assinala.
“Quando o crescimento é mais difícil e o dinheiro não é barato, as empresas com modelos de negócios sustentáveis a longo prazo e balanços sólidos têm a oportunidades de se expandir e ganhar quota de mercado”, disse. “É nestas empresas que se centra o nosso processo de investimento”, continua. “A nossa carteira está bem equilibrada e oferece oportunidades em todos os segmentos do mercado para aproveitar as oportunidades atuais”, sublinha.
Posicionamento da carteira
A carteira do Allspring US All Cap Growth Fund está estrategicamente orientada para a diversificação e para o crescimento sustentável. O foco do gestor está nos modelos comerciais comprovados que não dependem do mercado de capitais para crescer. “As empresas que podem crescer e fazê-lo de maneira rentável irão emergir como vencedores a longo prazo”, prevê. “Acreditamos que muitas das nossas participações atuais nos setores da saúde, tecnologia, financeiro, industrial e de consumo representam estas oportunidades”, explica.
A equipa gestora reduziu ou eliminou por completo da sua carteira posições em empresas cujo negócio consideravam não serem sustentáveis a longo prazo, “Não estamos presos à espera de uma rotação de mercado”, assegura Ognar. “O objetivo é encontrar valores que aguentem as dificuldades atuais dos mercados. Criámos a carteira para que os nossos clientes prosperem a longo prazo”, continua. “Os mercados voláteis e difíceis também costumam apresentar as melhores oportunidades de rentabilidade”, conclui.
