A quebra do SVB Financial Group, seguida de uma crise bancária, o rápido aumento da inflação, o endurecimento da liquidez por parte da Reserva Federal, que provocou uma revalorização dos múltiplos das ações e o receio de uma recessão… a lista enumerada por Scott Davis e Shilpee Raina, gestores da J.P. Morgan AM, recorda-nos que não faltaram catalisadores da volatilidade no primeiro trimestre de 2023.
“A economia está a abrandar e é provável que desacelere ainda mais, dada a volatilidade no setor bancário”, reconhecem. No entanto, na carteira do JPMorgan Funds - US Select Equity Fund, que gerem, continuam equilibrados sem abandonar toda a ciclicidade. Por exemplo, reduziram a exposição aos semicondutores, ao mesmo tempo que aproveitaram as deslocações de preços resultantes da venda indiscriminada, acrescentando à margem nomes de elevada convicção em todas as áreas, mas especificamente nos setores financeiro e de software.
Analisando mais profundamente a carteira, as maiores sobreponderações mantêm-se nos setores de serviços públicos, grandes bancos e brokers e de retalho. Por outro lado, as maiores subponderações encontram-se nos setores de consumo básico e industrial cíclico. “Esforçámo-nos por minimizar a incerteza macroeconómica apoiando-nos no poder das nossas apostas específicas em ações, o que está de acordo com a nossa abordagem de proporcionar alfa com base na seleção bottom-up de ações e nos fundamentais”, insistem Scott Davis e Shilpee Raina.
Descobrir o JPMorgan Funds - US Select Equity Fund
Estamos perante um fundo de elevada convicção em ações norte-americanas de grande capitalização. A equipa gestora, com uma média superior a 20 anos de experiência, procura bater o seu índice focando-se nas ações sobre as quais têm maior conhecimento, convicção e sinais de valorização. “Mantemos a seleção de ações no primeiro plano para gerar uma rentabilidade superior (em vez do posicionamento macroeconómico ou da alocação setorial)”, explicam.
O elemento mais distintivo do seu processo de seleção de ações é o compromisso com a análise fundamental própria. Para os gestores, é a principal força impulsionadora do valor que procuram acrescentar. E essa análise baseia-se na extensa rede de mais de 20 analistas internos de análise fundamental que têm, em média, 21 anos de experiência no setor e 11 anos na empresa. São verdadeiros analistas especializados na sua área. Em média, cobrem apenas 20 a 30 empresas dentro de cada um dos seus setores.
Para Scott Davis e Shilpee Raina há três passos essenciais no seu processo de investimento:
- Análise fundamental: os analistas realizam uma investigação fundamental dentro dos seus respetivos setores, que inclui o aproveitamento de quadros sistemáticos, como o quadro ESG utilizado por todos os analistas da J.P. Morgan AM em todo o mundo, criando uma vantagem de informação única.
- Quadro de avaliação: o trabalho dos analistas, que se centra nos lucros e fluxos de caixa a médio e longo prazo, traduz-se num quadro de avaliação patenteado.
- Construção de carteiras: tentam aproveitar ao máximo os conhecimentos dos seus analistas ao mesmo tempo que constroem carteiras com um risco controlado
“Começamos por criar uma vantagem informativa através de uma análise fundamental própria realizada pela nossa equipa de analistas especializados na compra de ações. O nosso processo aproveita a informação obtida através da investigação para criar carteiras”, afirmam.
