El 2022 comienza bajo el signo de la incertidumbre por la vertiginosa propagación de la variante Omicron que ha pospuesto una vez más la plena vuelta a la normalidad. Y no es lo único. En el nuevo año hay otros riesgos significativos en el radar de los inversores. El primero es, sin duda, la inflación, que se ha mostrado menos transitoria de lo esperado. A lo que hay que sumar el inicio de la normalización de las políticas monetarias expansivas decididas por los bancos centrales. durante la crisis. Pero en este escenario complejo y nada fácil de descifrar, para el responsable del Canal Intermediario de la gestora para EMEA y Latinoamérica de Janus Henderson, Ignacio de la Maza, una cosa está clara: "El riesgo real será no tener una cartera bien diversificada y administrada activamente".
De La Maza insiste en el concepto de gestión activa. “2021 ha demostrado la importancia de este tipo de gestión y esperamos que esto vuelva a suceder en 2022”, afirma en entrevista con FundsPeople. “Ante las nuevas variantes, la inflación y las expectativas de ralentización del crecimiento, la gestión activa y la diversificación permitirán a los inversores navegar en la creciente incertidumbre”, afirma.
Visión positiva para 2022
Sin embargo, su visión sigue siendo positiva para los próximos 12 meses. “En cualquier caso, la inflación debería asentarse por debajo de los picos superiores al 5% que hemos registrado en los últimos meses, dando lugar a un escenario que seguirá favoreciendo a la renta variable frente a la renta fija”, apunta el experto de Janus Henderson. Por ello, según De La Maza, será necesario reconsiderar la exposición a los sectores de crecimiento y tecnología que se han beneficiado en gran medida hasta ahora de las medidas de QE a favor de otros segmentos de los índices más sensibles a la inflación y orientados a los dividendos. “En particular, vemos valor en las acciones europeas, debido a la composición específica de los índices en esta región y las valoraciones más atractivas en comparación con las listas estadounidenses”, dice.
Otra de las clases de activos en las que se centra la gestora son los REIT. Son sociedades cotizadas en el mercado inmobiliario que, ante una subida del coste de los alquileres, pueden dar una buena cobertura frente a la inflación. Por el lado de la renta fija, en cambio, el interés se concentra en los segmentos high yield, debido al entorno de tipos bajos que, a pesar de los posibles ajustes al alza de tipos, está destinado a continuar, y en segmentos de mayor valor como los préstamos garantizados .
Siguiendo la tendencia de la sostenibilidad
Entre las áreas con mayor potencial de crecimiento en las que Janus Henderson pretende apalancarse para consolidar su posición de liderazgo en el mercado europeo se encuentran las inversiones sostenibles, que experimentaron un fuerte desarrollo durante la pandemia y son cada vez más demandadas por los clientes. Una de las soluciones emblemáticas de la gestora en esta área es el Global Sustainable Equity Fund, que recientemente se clasificó como Artículo 9 de la normativa SFDR. Actualmente están trabajando para implementar criterios ASG en todos sus fondos. revisando todas sus estrategias con el objetivo de que cumplan en lo posible con el artículo 8 o el artículo 9 de la nueva legislación europea.
El año pasado, la actividad de la gestora en el ámbito ASG también se centró en el lanzamiento de nuevos vehículos, con el enriquecimiento de la gama sostenible gracias al Sustainable Future Technologies Fund y al US Sustainable Equity Fund. “En junio de 2022 tendremos el 60% del patrimonio de nuestra SICAV de Luxemburgo conforme a los artículos 8 o 9, tanto para renta variable como para renta fija y estrategias alternativas”, adelanta De la Maza. “En general, todo lo que tenga un enfoque temático seguirá creciendo, a raíz del aumento de la demanda de este tipo de soluciones en los últimos años. Tenemos productos tecnológicos, inmobiliarios y sanitarios en nuestra gama”, apunta.
Además, el experto destaca un creciente apetito por la deuda privada y las estrategias de bonos alternativos, que proporcionan fuentes alternativas de rentabilidad en un entorno de tipos bajos. “También tenemos una fuerte presencia por el lado de las alternativas líquidas, que, debido a las presiones de los últimos años sobre la renta fija, han registrado un aumento importante de las asignaciones de activos”, concluye.
