La Autoridad Europea de Valores y Mercados ha publicado su tercer informe estadístico anual sobre el costo y el rendimiento de los productos de inversión minorista de la Unión Europea. Entre las conclusiones, ESMA resalta que los costes de invertir en productos financieros siguen siendo altos y disminuyen el resultado de la inversión para los inversores finales. Concretamente, resaltan la desigualdad que genera entre el retail y el institucional. Según sus cálculos, los inversores particulares pagan de media un 50% más que los institucionales a lo largo de las principales clases de activos.
Es un análisis que el regulador europeo lleva realizando ya varios años. Así, el rendimiento bruto de varía cada año, pero persisten dos conclusiones de su estudio. Uno, que los costes sigue siendo un componente crítico al evaluar los beneficios finales de una inversión. Dos, que los inversores retail están sujetos a costes más altos que los institucionales.
Pongamos cifras para entender la realidad. Tomemos como ejemplo una inversión de 10.000 euros en una cartera de fondos diversificada en acciones (40%), bonos y mixtos (30% cada uno). La referencia usada es el periodo de 2010 a 2019. Al cabo de 10 años esos 10.000 euros se habrían convertido en 21.800… hasta que descontamos las comisiones. La rentabilidad neta se reduce entonces a 18.600 euros. Es decir, que el inversor particular habría pagado 3.200 euros en comisiones.
¿Y el inversor institucional? Al cabo de 10 años, el valor de sus 10.000 euros, en bruto, serían 22.744. En neto se reducirían a 20.743 euros. Es decir, un coste en comisiones de 2.000 euros. Así, para el mismo periodo y la misma inversión inicial, un inversor retail pagó 1.000 euros más en comisiones que el institucional.
Y esa diferencia en costes, remarcan desde ESMA, se observa a lo largo de las diversas clases de activos y horizontes de inversión. Calculan que de media los costes para el retail eran un 50% más alto que para el institucional. Si desgranamos por clases de activos, la diferencia en fondos de bolsa y bonos ronda el doble de gasto en comisiones. En cambio, en los mixtos, los retail pagan de media un 30% más.
