II Encuesta de la Depositaría y Custodia de IIC en España
El depositario actúa como una bóveda de protección del partícipe. Engloba todo lo que ocurre después de que se ejecuten las operaciones de compraventa de valores en la bolsa. Esto es, la liquidación, la custodia de activos en cuentas de valores o la depositaría de los fondos de inversión, de pensiones y de vehículos alternativos. En los últimos años, ha ido adaptándose no solo a las particularidades de los nuevos productos o activos de inversión, sino también al auge de la tecnología o los nuevos requerimientos de sostenibilidad. Una serie de retos que han intensificado su labor. Por segundo año consecutivo, FundsPeople publica la II Encuesta de la Depositaría y Custodia de IIC en España para analizar qué visión tiene la industria de su labor.
Según los resultados, la mayoría de las entidades gestoras en España va a centrar sus esfuerzos en los próximos 12 meses en impulsar productos alternativos. Así lo han manifestado un 24% de los encuestados; por detrás, un 19% de ellos prevén enfocarse en la digitalización, el desarrollo de nuevos productos (18%), la integración de criterios ESG (17%) y las adaptaciones legislativas (16%).
Y es que es innegable el auge que los activos ilíquidos han experimentado en los últimos años, al compás de un entorno de bajos tipos de interés y elevada volatilidad en los mercados tradicionales. Para poder ofrecer servicios en esta tipología de activos, que requieren flexibilidad y una atención más sofisticada, las gestoras han tenido que crear áreas con equipos especializados; y las entidades depositarias, desarrollar tecnologías específicas para estrategias de inversión ilíquidas.
Por otra parte, si centramos la pregunta en la tecnología, hay una temática que acapara todo el interés de las gestoras: los criptoactivos. Precisamente, muchas entidades depositarias ya han manifestado durante el último año que están viendo cómo adaptarse al blockchain de cara a poder ofrecer en un futuro los servicios de custodia de activos digitales. Una necesidad que, según refleja esta encuesta, tienen las gestoras. Sobre una valoración entre uno y cinco, los encuestados han puntuado con un 3,13 a los criptoactivos como el tema que más les preocupa de cara al próximo año. También consideran oportuno que sería uno de los productos a los que se podría extender la protección del depositario. Así lo han manifestado el 50% de los encuestados.
Por contextualizar, desde 2019 el mercado de la custodia digital ha aumentado un 600%, según los datos proporcionados por Deloitte, generándose un apetito entre los inversores por financiar el desarrollo de este negocio.
Además, muestra del interés que tienen las entidades es que entre los temas regulatorios que más les preocupan para los próximos años está el Reglamento MiCA (Markets in Crypto Assets). La llegada de esta regulación, prevista para 2023, se espera con ganas en la industria, ya que establecerá los requisitos que deben cumplirse para que los proveedores puedan ofrecer servicios específicos de criptoactivos. Además, prevé una autorización simplificada para las entidades que quieran prestarlos, algo que podría beneficiar también a las gestoras.
Otros servicios
Pero la labor del depositario va mucho más allá. Adicionalmente, también ofrece otros servicios, como son la reclamación de impuestos, la asistencia a juntas de accionistas o la subcontratación de servicios de middle y back office, entre otras.
Según se desprende de esta encuesta, muchas SGIIC están valorando externalizar este tipo de tareas a su entidad depositaria. En concreto, un 42% de los encuestados está pensando en contratar los servicios de gestión de impuestos, asistencia a juntas de accionistas, documentación fiscal de las cuentas o soluciones de sostenibilidad.
La realidad es que las entidades han tenido que afrontar una vorágine regulatoria en los últimos años con la adaptación a varias regulaciones, entre ellas la SFDR, que ha incrementado la carga de trabajo y de documentación. También les preocupa la llegada de la normativa SRDII para facilitar el ejercicio del voto en las Juntas de Accionistas de valores de todo el mundo donde se invierten. Entre una calificación del uno al cinco, le otorgan un 4,25.
En lo que respecta a la valoración del depositario, de media, las firmas participantes en la encuesta han dado una valoración de cuatro entre un máximo de cinco. Entre las características que más valoran están la accesibilidad, el músculo financiero, el reporting y la independencia.
