China: cosas sobre las que reflexionar

Nuestra colega en Hong Kong, Tina Yao, está siguiendo de cerca el caso del trust de Huaxia. Las autoridades chinas han formado un comité para reforzar las normas sobre la venta y la gestión de riesgos de los productos de gestión patrimonial. Tina destaca el hecho de que el gobierno todavía cuenta con grandes reservas para contener el problema si hiciera falta, y también se beneficia de una cuenta financiera más o menos cerrada. Para simplificar, si la gente saca su dinero del trust, ¿qué alternativas de inversión existen? Nuestros analistas continúan viendo el aterrizaje forzoso de la economía china o una crisis financiera en el país como un riesgo y no como nuestro escenario central, pero pensamos que el mercado se está confiando demasiado sobre este tema. De igual modo, nuestra previsión económica para China es más cauta que la de consenso. En el marco de las exposiciones a factores de riesgo que consideramos en detalle al gestionar nuestras carteras, ello se traduce en un posicionamiento dirigido a cubrir el “riesgo chino” (por ejemplo a través de la infraponderación de la renta variable emergente y de las materias primas).