TRIBUNA de Adrian Daniel, gestor del MainFirst Absolute Return Multi Asset, MainFirst Global Equities Fund y MainFirst Global Equities Unconstrained Fund. Comentario patrocinado por MainFirst.
Se suele decir que los datos son el nuevo combustible de la economía. Por ello, no sólo desde la pandemia las empresas con modelos de negocio basados en la gestión de datos han tomado un papel destacado en los mercados de capitales, como demuestran Google o Facebook, por ejemplo. Estas llamadas plataformas utilizan los datos para la publicidad personalizada o la fijación dinámica de precios y así aumentar sus beneficios. Para ello, se recopilan todos los datos posibles a nivel global y se analizan en la nube.
Pioneros como Amazon reconocieron pronto el valor de la nube de datos y más tarde la ofrecieron a terceros como servicio en la nube bajo el nombre de AWS. Como resultado, las empresas de plataformas están invirtiendo mucho en la expansión de los centros de datos. Tencent, por ejemplo, anunció recientemente la ampliación de su infraestructura de nube con nuevos centros de datos en Frankfurt, Bangkok y Tokio, entre otros. Esto ampliará la red de Tencent a 27 regiones de todo el mundo. Por lo tanto, hay una buena razón por la que los líderes de los países del G7 acordaron recientemente un cambio en la fiscalidad, ya que debido a la creciente interconexión global, el lugar en el que las empresas tienen su sede es cada vez menos importante para su éxito.
Por otro lado, vemos la necesidad de la digitalización para tener éxito en la competencia global. Esto se ha acelerado por la pandemia de coronavirus: el tráfico de datos por Internet ha aumentado casi un 50% en todo el mundo solo en el último año. En consecuencia, se exige la digitalización de los procesos empresariales y se impulsan las inversiones en infraestructura en la nube. Esta tendencia avanza desde hace muchos años y permite a los inversores beneficiarse de un crecimiento desproporcionado. Pero, ¿a qué empresa deben apostar los inversores y qué tecnología se ve amenazada por el paso de la infraestructura informática a la nube?
Infraestructuras en la nube
Durante la pandemia de coronavirus, las ventajas del almacenamiento de datos en la nube se convirtieron en un requisito fundamental para que muchas empresas pudieran mantener sus operaciones cotidianas. La escalabilidad extremadamente flexible de las opciones de almacenamiento adicionales constituyó la base para hacer frente al aumento masivo del uso de las tecnologías de la información debido al teletrabajo y las videoconferencias. De todos modos, el aumento a corto plazo de la capacidad de los servidores fijos no habría sido posible durante el periodo de confinamiento. El crecimiento de los volúmenes de datos y la demanda de capacidad de almacenamiento en la nube pública se refleja claramente en las inversiones en nuevos centros de datos de hiperescala. Sólo en 2020, estos crecieron un 37%. Esto significa que los llamados Siete grandes del mercado de la nube pública alcanzaron más de 100.000 millones de dólares de ingresos en el año de la crisis del coronavirus.
Para los inversores, la participación en esta tendencia de crecimiento estructural es posible con una inversión en las acciones de los proveedores de la nube. Sin embargo, es importante diferenciar aquí, ya que el crecimiento de la demanda no ha impulsado a todos los proveedores por igual. Aunque los clientes más grandes prefieren cada vez más las soluciones multicloud para no arriesgarse a un fallo completo de la infraestructura en caso de avería, los actores más grandes parecen estar ganando algo de cuota de mercado.
Para independizarse de los respectivos proveedores de la nube y seguir participando en la tendencia de crecimiento, las inversiones en los proveedores de hardware de los centros de datos también podrían ser una opción. Esta vía indirecta también puede considerarse, dado que los hiperescaladores operan otras actividades comerciales además de los servicios en la nube, que a veces pueden tener una mayor influencia en la evolución del precio de las acciones. Las inversiones en el hardware de los centros de datos, por otra parte, muestran una tendencia de crecimiento a largo plazo con el volumen de datos.
Esto beneficia a empresas como Intel, AMD o Nvidia, que proporcionan los procesadores para gestionar los datos de forma eficiente. También se benefician empresas como Alphawave IP, Cadence o Rambus, que ofrecen productos para la conectividad del almacenamiento de datos. Sin embargo, el rendimiento de los procesadores, que durante muchas décadas se duplicaba aproximadamente cada 18 meses según la Ley de Moore, parece haber alcanzado sus límites. En consecuencia, la arquitectura habitual de los servidores con microprocesadores X86 está siendo cuestionada. Las llamadas GPU (unidades de procesamiento gráfico) se utilizan cada vez más para el procesamiento de datos; o la arquitectura de procesadores de ARM plc., que ya se ha establecido como una variante especialmente eficiente desde el punto de vista energético para los dispositivos finales móviles, también se está poniendo en juego para los servidores de datos. Por lo tanto, en el ámbito de los microprocesadores también hay que tener en cuenta la evolución de las cuotas de mercado y, en el caso del líder del mercado, Intel, hay que evaluarlo actualmente de forma crítica.
Aplicaciones de programas en la nube
Normalmente, la problemática del almacenamiento de datos adecuado se diferencia según el grado de autogestión de los componentes de la infraestructura informática. Se puede distinguir entre las llamadas soluciones on premise, que se gestionan de forma completamente independiente, hasta las soluciones IaaS (Infrastructure as a Service), PaaS (Platform as a Service) y SaaS (Software as a Service), que se subcontratan por completo. Para los compañeros de IT de las empresas, el grado de externalización aumenta la comodidad en términos de mantenimiento y escalabilidad de los respectivos servicios. En consecuencia, los modelos de negocio con un fuerte enfoque en el servicio en torno al sistema informático estacionario en modo on premise han estado bajo presión durante años y probablemente lo seguirán estando.
Es un hecho conocido que el traslado de la infraestructura informática a la nube se produce a diferentes velocidades en función de la complejidad del modelo de negocio y de otros aspectos, como las condiciones del marco legal. Sin embargo, la oferta adicional de aplicaciones de software en la nube que pueden estructurar y evaluar los datos existentes con la mayor rapidez posible, además de los argumentos habituales como la flexibilidad o la reducción de los costes de IT, conduce a una aceleración de la adaptación de las soluciones en la nube.
Un sistema operativo debería estar siempre diseñado para un pico máximo de carga que dé cabida a todos los procesos de una organización. Sin embargo, esto no es económico, ya que muchos recursos de hardware informático estarían infrautilizados en funcionamiento normal. Con la escalabilidad casi ilimitada y las herramientas de análisis que se ofrecen, las operaciones informáticas complejas son posibles en la nube, y también son fáciles para el presupuesto de IT.
Con el traslado de los datos de los servidores estacionarios a la nube, el poder de mercado de empresas como IBM u Oracle se está trasladando a AWS (Amazon Web Services), Google o Microsoft Azure. Dado que muchas empresas sólo están trasladando gradualmente su estructura de IT a la nube, son comunes los llamados modelos híbridos, es decir, una combinación de almacenamiento de datos estacionario y en la nube. Para la gestión del nivel de aplicación se suele utilizar un sistema orquestado de contenedores, el llamado Kubernetes. Como esta aplicación está disponible como sistema de código abierto, los inversores solo pueden beneficiarse de los crecientes volúmenes de datos de forma limitada.
Sin embargo, los usuarios más grandes descubren que incluso la combinación de diversos proveedores de nube no plantea problemas significativos para la integración. Esto hace que los clientes de servicios en la nube sean menos dependientes de una red de nubes y puede incluso permitirles negociar mejores precios. Las soluciones de software multinube, con las que se pueden gestionar los datos en diferentes nubes, se ofrecen ahora en versiones reducidas y gratuitas. Un ejemplo es Rancher, un software de Suse, una empresa alemana que recientemente ha salido a bolsa.
A la inversa, se pueden conseguir altos márgenes con aplicaciones de software especiales para la evaluación o el análisis de datos. Ejemplos de ello son Salesforce en el ámbito de la gestión de datos específicos de los clientes en las ventas o Adobe en el ámbito de las aplicaciones de publicidad o marketing. Aunque el uso de este software no requiere una licencia costosa cuando se instala, estas empresas son muy valoradas por los inversores. Esto se debe a que estos modelos de negocio se caracterizan por una elevada proporción de ingresos recurrentes y, por tanto, no sólo tienen una gran visibilidad, sino que también atraen a un círculo más amplio de usuarios.
Los principales operadores de la nube ven las ventajas de las aplicaciones adicionales para el análisis de datos con el fin de reforzar la fidelidad de sus clientes. Por ello, no es de extrañar que empresas como AWS, Google y Microsoft estén trabajando muy intensamente en los métodos de análisis de datos más eficientes posibles. Para los clientes de la nube, esto permite a su vez mejores opciones para evaluar sus propios datos sin tener que contratar a un gran número de costosos especialistas en TI. Una situación en la que todos salen ganando.
En consecuencia, están surgiendo simultáneamente varios motores de crecimiento para diversas aplicaciones informáticas. El crecimiento de los volúmenes de datos, la reubicación de los datos en una solución basada en la nube y el creciente número de usuarios de IT a la luz de la creciente digitalización de la sociedad. Con las típicas economías de escala, los márgenes suelen aumentar para los desarrolladores de software a medida que crecen los ingresos. Durante un periodo de crecimiento económico, también es probable que se contraten más empleados, lo que a su vez requiere más suscripciones de software.
En conclusión, el creciente nivel de digitalización de la sociedad, las economías de escala positivas en el lado de los costes del almacenamiento de datos descentralizado y la creciente importancia de los datos para el éxito de las empresas deberían garantizar un crecimiento de dos dígitos en el almacenamiento de datos en la nube durante muchos años. Esto va acompañado de oportunidades desproporcionadas para los inversores que, como se ha señalado anteriormente, pueden aprovecharse en varios subsectores. Sin embargo, los procesos de cambio aquí también son rápidos y, por tanto, requieren una selección activa.
