Brasil está de moda. Y no sólo porque este jueves arranca el Mundial de Fútbol, sino también porque es un gigante emergente cuyo mercado de capitales holgazanea. Su influencia en el resto de Latinoamérica siempre ha sido latente, aunque “al igual que su geografía, las perspectivas para la región reflejan una tierra de contrastes”, arguye Nick Price, quien lidera el Emerging Markets Equity Team de Fidelity Worldwide Investment.
Sin olvidar que el proceso de inversión se centra en el análisis de las empresas y no de los países, Nick Price analiza en la revista Funds People Chile el escenario macroeconómico y financiero ante el que se encuentra Latinoamérica, con hincapié en las principales economías y en los mercados más importantes. Además, en entrevista con Funds People Latam Price expone su visión para Brasil y el posible impacto que puedan tener el Mundial de Fútbol que organiza FIFA y los Juegos Olímpicos que se celebrarán en Río de Janeiro dentro de dos años.
Respecto a lo último, para empezar el responsable del equipo de renta variable de mercados emergentes de Fidelity espera que “estos acontecimientos extraordinarios resulten en celebraciones exitosas y felices”. En todos los sentidos, ya que “esperamos que la economía brasileña se beneficie de la herencia de la inversión en la infraestructura necesaria para apoyar estos eventos”, añade.
No obstante, recuerda que “son de carácter extraordinario”. Acontecimientos que suceden una única vez, con gasto de capital que no es recurrente, “por eso descontamos sus efectos en los beneficios de las compañías que analizamos. Esto se debe a que sólo estamos interesados en la capacidad de generar beneficios sostenibles de las empresas en las que invertimos. Es clave en nuestra manera de invertir. Todo lo que hacemos se centra en asegurar que nuestras decisiones de inversión se basen en perfiles de ingresos sostenibles y estructuras que limitan el riesgo de pérdida de capital”.
Por eso, considera que no es bueno apostar por valoraciones de empresas que pueden estar infladas por ingresos procedentes de estos eventos. “Así que vamos a disfrutar del Mundial y de los Juegos Olímpicos con el resto del mundo y deseemos a los aficionados brasileños lo mejor, pero no nos vamos a dejar llevar por el sentimiento y las ganancias de corto plazo”.
En cuanto al contexto económico de la economía brasileña, Nick Price considera que Brasil está ante “un escenario difícil”. Mientras que el desempleo y el consumo continúan siendo fuertes, el sector manufacturero está deprimido y las distintas industrias del país luchan contra el declive de la demanda china. “Hay que ver cuánto tiempo puede aguantar su trayectoria el consumo ante el debilitamiento de la moneda, el aumento del coste del crédito y la disminución de la asequibilidad de los productos importados. Además, las autoridades deben abordar asuntos concernientes a la corrupción y la inflación”.
Asimismo, Price considera que a medio y largo plazo será positiva la subida de tipos de interés del Banco Central de Brasil ante las presiones inflacionistas, mientras que las medidas del Gobierno para afrontar la menor actividad económica también pueden impactar positivamente en las perspectivas de inversión, al menos en el corto plazo.
Cómo cambiar el rumbo de los emergentes
Con este título, Nick Price expone en la revista Funds People Chile su visión sobre los mercados emergentes. La actividad industrial o la adopción de reformas son algunas claves que podrían resultar beneficiosas para los mercados de las economías en desarrollo.
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