CONTRIBUTO a cura di Mubashira Bukhari Khwaja, investment director di abrdn. Contenuto sponsorizzato da abrdn.
La transizione energetica è ormai realtà. L'obiettivo è trasformare il settore dell'energia globale passando da soluzioni basate sui combustibili fossili a soluzioni a zero emissioni di carbonio entro la seconda metà di questo secolo. Se avrà successo, la transizione ridurrà le emissioni di CO2 del settore energetico attenuando le conseguenze del cambiamento climatico. Le energie rinnovabili e l'efficienza energetica saranno dunque il fulcro di questa transizione e al centro ci saranno l'energia solare, eolica e idrica.
Come funziona in pratica questo settore energetico? Molti investitori conoscono il solare, ma non sanno indicare le caratteristiche necessarie per avere successo in questo business, né le prospettive che offre o le implicazioni per gli investimenti.
Per tentare di rispondere analizziamo una delle numerose aziende leader nel solare, la cinese Sungrow Power Supply Co., Ltd, in breve Sungrow.
Una fonte di energia inesauribile
Sungrow è, a nostro parere, una delle società più innovative nel campo degli invertitori solari. Prima di procedere con l'analisi dei dati, vediamo in cosa consiste questa tecnologia. Gli invertitori solari servono a immettere l'energia prodotta da fonti solari rinnovabili nella rete elettrica, convertendo la corrente diretta (DC) prodotta dagli impianti solari in corrente alternata (AC) distribuibile attraverso la rete elettrica. Di conseguenza, senza invertitori non si può utilizzare l'energia solare per alimentare case e uffici. L'invertitore consente anche di analizzare i dati sul flusso di corrente per ottimizzarlo, riducendo perdite e sprechi.
Cosa succede quando non c'è il sole?
Una delle principali critiche mosse all'utilizzo delle rinnovabili riguarda la loro stabilità. Quante volte abbiamo sentito critiche di parte (a volte ingannevoli) affermare che l'energia solare manca quando è nuvoloso o di notte? In parte è vero: a differenza delle centrali a carbone o a gas, che possono soddisfare la domanda in tempo reale, esiste spesso un divario tra il volume della produzione di elettricità da fonti rinnovabili (che nel caso dell'energia solare tocca il picco verso mezzogiorno) e quello della domanda (che è maggiore la mattina e la sera). Ma è proprio qui che entrano in gioco i sistemi di stoccaggio dell'energia (ESS).
I sistemi ESS, di cui gli invertitori sono un componente fondamentale, immagazzinano l'elettricità quando è disponibile. L'energia non immediatamente necessaria può quindi essere consumata di notte, in caso di black-out o nei periodi di picco della domanda. In altre parole, grazie agli ESS l'energia solare può essere utilizzata anche quando non splende il sole.
Ci aspettiamo quindi che la domanda di sistemi ESS aumenti insieme all'importanza dell'energia solare nel mix energetico, una prospettiva decisamente incoraggiante per aziende come Sungrow.
Il business di stoccaggio dell'energia di Sungrow ha registrato un'espansione esponenziale dal suo lancio nel novembre 2014. Negli ultimi otto anni l'azienda ha partecipato a oltre 1.000 progetti globali in Cina, Australia e Nord America.
In Cina, Sungrow beneficia della reputazione di leader di questa tecnologia e di un solido track record operativo. Nel mercato estero la situazione è più frammentata e in Nord America deve fare i conti con l'agguerrita concorrenza della benamata Tesla. Ciò nonostante, l'alleanza di Sungrow con Samsung SDI, la sua forte esperienza e i minori costi applicati favoriscono la sua espansione anche in questo mercato.
Quali sono le prospettive future?
La domanda di sistemi di stoccaggio dell'energia sta aumentando rapidamente in tutto il mondo grazie alla crescente importanza delle fonti rinnovabili nel mix energetico. Anche se rispetto ad altre regioni la Cina è in ritardo su questo fronte, Sungrow prevede che presto le cose cambieranno. Nel 2021 il governo cinese ha infatti assunto lo storico impegno di azzerare le emissioni nette entro il 2060. Nel frattempo, si è impegnato a portare la quota di energia da fonti rinnovabili del mix energetico nazionale al 20% entro il 2030.
Per quanto concerne gli invertitori, Sungrow vanta un comprovato know-how tecnico ed è impegnata in attività di ricerca e sviluppo che le consentiranno di offrire invertitori solari di alta qualità a un prezzo competitivo, offrendo prestazioni migliori della concorrenza.
Tutti questi fattori emergono chiaramente, dati alla mano. Se alla fine del 2019 Sungrow controllava il 25-30% del mercato cinese degli invertitori e il 10% di quello globale, una posizione seconda solo a Huawei, oggi è al primo posto, anche a seguito dei problemi di Huawei negli Stati Uniti e del successo della Cina nella gestione della pandemia. Nel primo semestre del 2020, l'azienda controllava il 22% del mercato globale.1
Il management di Sungrow crede che la società saprà mantenere il margine di distacco sulla concorrenza, un ottimismo giustificato dalla crescita della domanda e dalla solidità della sua rete estera di distribuzione e di vendita diretta. Anche il servizio di assistenza post-vendita, che vanta 25 anni di attività, rappresenta un importante ingrediente del suo successo con i clienti.
Conclusioni
La decarbonizzazione dell'economia comporta delle sfide, ma offre anche interessanti opportunità. Il passaggio dai combustibili fossili alle energie rinnovabili imporrà a tutti i settori l'obbligo di continuare a sviluppare le tecnologie necessarie. A nostro parere, aziende come Sungrow, che offrono soluzioni nuove, efficaci e convenienti e che consentiranno al solare di occupare un posto di crescente importanza nel mix energetico, sono la punta di diamante del settore. Per gli investitori questa prospettiva rappresenta un'opportunità per contribuire a risolvere alcune delle grandi questioni del pianeta e dell'umanità garantendo, al contempo, il proprio futuro finanziario.
Le società menzionate sono state scelte solo per scopi esemplificativi, al fine di illustrare lo stile di gestione degli investimenti qui descritto. Ciò non rappresenta una raccomandazione d'investimento né un'indicazione della performance futura.
1Fonte: Sungrow, novembre 2020.
