El día a día de la industria está muy ligado al riesgo. Por eso, en las gestoras hay un área cuya función es controlar los riesgos de las inversiones y monitorizarlos con el objetivo de evaluar y minimizar los efectos que éstos pueden tener. Se tata del departamento de riesgos y operaciones, que ha ido ganando peso en las gestoras durante los últimos años. Repasamos cuáles son sus principales funciones y quiénes son los responsables de riesgos de las 10 grandes gestoras españolas.

Principales funciones

El marco de actuación existente está recogido en la Circular 6/2009 de la CNMV sobre control interno de las SGIIC. Ésta exige que las entidades dispongan de una organización y obligaciones de control interno adecuadas.

Pablo Corton Cerro, director de Riesgos y Cumplimiento Normativo de Santander AM en Europa, los engloba en tres grupos de riesgos. En primer lugar, los financieros (crédito, mercado y liquidez) en los que incurren los fondos gestionados; la supervisión de la valoración de los fondos de inversión y valoración de productos complejos. En segundo lugar, los no financieros, donde el Cumplimiento Normativo vela porque la gestora y los vehículos gestionados cumplan con la regulación vigente, el riesgo operacional y cibernético, etc. Y en tercer y último lugar, el riesgo de inversiones para valorar el desempeño de los productos el valor añadido al cliente.

En la práctica, el departamento “implementa sus propias herramientas de trabajo, añade añade Juan de Dios Sanjuán Antúnez, director de Riesgos de Unigest (Grupo Unicaja Banco). Intregra los modelos de riesgo con la base de datos de contabilidad y herramientas de inversiones, obteniendo un alto de grado de automatismo y trazabilidad.

No hay que olvidar otra función y es la de “establecer, aplicar y mantener procedimientos adecuados de gestión del riesgo de las actividades de la propia SGIIC, de acuerdo con el nivel de riesgo global aprobado por el Consejo de Administración”, recuerda Xavier Masip, director de Control Interno de Sabadell AM.

Su trabajo es cada vez más importante ya que, en el entorno de bajos tipos de interés, “los nuevos activos se orientan cada vez más a la obtención de una rentabilidad óptima y a la aplicación de un estricto control del riesgo”, cuenta Rafael Blázquez, responsable del equipo de riesgos financieros de Mutua y Mutuactivos. Lo que conlleva un mayor control de la iliquidez. A lo que se añaden, también los nuevos requerimientos en materia ESG, que conlleva un mayor desarrollo de información sobre las inversiones.

CaixaBank AM

Ramón Guillem, CaixaBank AM.

Ramón Guillem Ramírez es el director Área de Riesgos de CaixaBank AM, que está formada por 25 personas, repartidas en tres grupos. En primer lugar, el Departamento de Control de Riesgos, con 11 personas y funciones de mediciones y controles propios de riesgos; due dilligence de fondos de terceras; y modelización y nuevas metodologías en el ámbito de control de riesgos. En segundo lugar, el Departamento de Performance y Valoración, formado por 13 personas. Sus funciones son el control de market data de los productos, análisis de performance y productos OTC y estructurados. Y por último, una persona se dedica a la medición de los riesgos estructurales de la gestora.

Santander AM

Pablo Corton, Santander AM.

Pablo Corton Cerro es el director de Riesgos y Cumplimiento Normativo de Santander AM en Europa. Está compuesto por un equipo de 21 personas, que prevén ampliar hasta 25 el próximo año. El departamento depende funcionalmente del Director de Riesgos y Cumplimiento global del Grupo SAM y, jerárquicamente, del CEO de SAM España y reporta de forma directa e independiente al Comité de Auditoría y al Consejo de Administración de SAM en España.

Está formado por tres áreas diferenciadas. En primer lugar la de Riesgos Financieros: medición, control y mitigación de los riesgos de mercado, crédito y liquidez en los que incurren los fondos gestionados, supervisión de la valoración de los fondos de inversión y valoración de productos complejos. En segundo lugar, los Riesgos No Financieros: la función de Cumplimiento Normativo vela porque la gestora y los vehículos gestionados cumplan con la regulación vigente. Las áreas de Riesgo Operacional y Cibernético abarcan todos los procesos de la gestora, con especial énfasis en el circuito inversor y la administración. Además, tienen la responsabilidad de revisar de manera continua los procedimientos y sistemas de control interno de la gestora para garantizar su validez y adecuado funcionamiento en la gestión de los riesgos operacionales derivados de las actividades de la misma (gestión de vehículos y carteras, y asesoramiento a clientes).  

Por último está el área de Investment Risk: vela por el interés del cliente al poner el valor obtenido por éste en los vehículos gestionados en el centro de un triángulo formado por las áreas de Producto, Inversiones y Riesgos.  Este área valora el desempeño de los vehículos de inversión partiendo de la definición de los mismos y evaluando los procesos de construcción y gestión de las carteras.

BBVA AM

Antonio Vicente, BBVA AM.

Antonio Vicente Hernández es el responsable de Riesgos Financieros Europa de BBVA AM. En total, el equipo está integrado por 18 personas dentro de una estructura donde reporta tanto a la Dirección de la Unidad de Negocio, como a las áreas corporativas de Riesgos en el banco. En cuanto a la organización, equipo está dividido según la tipología de riesgos: crédito, liquidez y mercado.

Desde el punto de vista interno del departamento, Global Financial Risk creó la figura de riesgos financieros Europa en 2017, en la que posteriormente en 2021 se integró la Unidad de Valoración. Entre las principales funciones del departamento están la medición, el control y mitigación de los riesgos de tipo financiero en los que incurren los fondos gestionados por BBVA AM, así como la valoración diaria de todos los instrumentos que conforman nuestros vehículos.

Ibercaja Gestión

Sara Gasca, Ibercaja Gestión

Sara Gasca es la directora de la Unidad de Control de Ibercaja Gestión, que según los últimos datos está integrada por seis personas. Esta área depende directamente al Consejo de Administración de la Sociedad. Adicionalmente, la función de Auditoría Interna está asumida por el Área de Auditoría Financiera de Ibercaja Banco, entidad matriz de Ibercaja Gestión.

El departamento integra la función de Cumplimiento Normativo. Entre otras cuestiones, incluye la revisión permanente de los procedimientos y sistemas de control interno, con el fin de evaluar el cumplimiento de los mecanismos de control establecidos en la gestora y verificar su validez. También da cabida al Control de Riesgos, con la la identificación, medición y control de los riesgos que afectan a la propia dociedad y a los fondos y sociedades gestionados.

Kutxabank Gestión

Antonio Alcalde, Kutxabank Gestión.

Antonio Alcalde es el director de Riesgos en Kutxabank Gestión. El equipo está formado por cinco personas y se conforma en dos ramas: una se encarga de controlar y analizar los riesgos de mercado, crédito, liquidez, ESG así como los límites internos; mientras que la otra lleva a cabo los controles de riesgo operacional.

El departamento se encuadra en la dirección de control interno de la sociedad, que reporta directamente a los órganos de gobierno. Además, tiene representación en diferente grado en diversos comités, como el comité de control,  comité de valoración, comité ESG o  comité de inversiones.

Tiene como principal función la medición, control y mitigación de los riesgos de las carteras gestionadas. Además de ello, se trata de analizar el impacto de dichos riesgos de manera integrada tanto a nivel activo como a nivel cartera. El objetivo es que cada cartera se mueva en un rango de riesgo acorde tanto a su filosofía como a las demás variables que en cada momento puedan cobrar relevancia.

Sabadell AM

Xavier Massip, Sabadell AM.

Xavier Masip es el responsable del equipo de riesgos en Sabadell AM. Está formado por cinco personas organizados en dos unidades: una para la gestión de riesgos y la otra para el desarrollo de modelos y el análisis de la rentabilidad de las carteras de los vehículos que gestionan. Dentro de la gestora, la Unidad de Gestión de Riesgos está integrada dentro de la Dirección de Control Interno que reporta a su vez directamente al Consejo de Administración de Sabadell Asset Management.

La función principal es la de establecer, aplicar y mantener procedimientos adecuados de gestión del riesgo que permitan determinar los riesgos derivados de las actividades de las IIC, ECR, carteras gestionadas y clientes asesorados, así como de la propia SGIIC, de acuerdo con el nivel de riesgo global aprobado por el Consejo de Administración de la SGIIC, y con los niveles de riesgo específicos establecidos, en su caso, por los comités de inversiones.

Bankinter Gestión de Activos

Julio G Zapatero, Bankinter.

Julio Zapatero es el director de Riesgos de Bankinter. Un departamento que depende directamente de la Consejera Delegada, María Dolores Dancausa. Bajo su supervisión funciona el departamento de Control de Riesgos en la gestora, Bankinter Gestión de Activos.

La gestión del riesgo es uno de los principales ejes de la estrategia de Bankinter. La responsabilidad última de la gestión de riesgos reside en el Consejo de Administración, que anualmente aprueba la estrategia de riesgos y en particular define el Marco de Apetito al Riesgo. Este documento de gobierno interno define la tipología y niveles de los distintos riesgos que el Grupo considera razonable asumir en el desarrollo de su estrategia de negocio. Además, establece un conjunto de métricas e indicadores clave para el seguimiento y gestión de los riesgos.

Rafael Blázquez
Rafael Blázquez. Fuente: Cedida (Mutuactivos)

Mutuactivos

Rafael Blázquez Arenas es el director de Riesgos Financieros del Grupo Mutua Madrileña. Y es que este departamento es compartido entre el Grupo y su gestora, Mutuactivos. No en vano, hay tres personas que están dedicadas exclusivamente al control de los riesgos financieros dentro de Mutuactivos.

Dentro de la política de gestión de riesgos del grupo se encuentran las principales estrategias, procesos y riesgos a vigilar: de mercado, de liquidez y de crédito o de contraparte de las posiciones mantenidas en los fondos de inversión y las carteras, entre otras cuestiones.

Gescooperativo

Francisco Javier González, Gescooperativo

Francisco Javier González Martín es el responsable del departamento de riesgos de Gescooperativo, que está al mismo nivel jerárquico que la Dirección General para evitar conflictos de interés. Está formado por dos personas y dirigido por Francisco Javier González Martín. Se encarga de establecer y mantener procedimientos adecuados que permitan
identificar y emplear técnicas de evaluación de los riesgos inherentes a la
operativa de las instituciones de inversión colectiva.

Unigest

Juan de Dios Sanjuan, Unigest.

Juan de Dios Sanjuán Antúnez es el director de Gestión de Riesgos de Unigest, la sociedad gestora de fondos de inversión del Grupo Unicaja Banco. El Departamento de Gestión de Riesgos, compuesto por cinco personas, depende directamente del Consejo de Administración de Unigest y colabora estrechamente con el Departamento de Inversiones, Administración, Cumplimiento Normativo, y Auditoría Interna.

Las principales funciones del departamento son el control y seguimiento del riesgo de mercado, contraparte, liquidez y operativo, así como la valoración de productos complejos. Cumple estas funciones implementando modelos econométricos y matemáticos adecuados en sus herramientas de trabajo, de forma que son estas últimas las que se adaptan a las funciones y no al revés.