Fundos de ações VS obrigações: os últimos 10 anos no retorno ajustado ao risco

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Quais serão os fundos de ADN nacional mais rentáveis por unidade de risco nos últimos 10 anos? Se antes de visualizar o ranking se deparasse com esta pergunta, o que responderia? Provavelmente “fundos de ações”, porque, ao termos em consideração este horizonte temporal de 10 anos, há que ter também em consideração que esta foi uma década sem algum tipo de recessão acompanhada de uma correção de mercado duradoura dos mercados no mundo desenvolvido. Seria de esperar que efetivamente os fundos de ações liderassem em termos de retorno absoluto. Sem surpresa é exatamente isso que acontece. Contudo, quando consideramos na equação o retorno por unidade de risco, o cenário muda de figura e são os fundos de obrigações que lideram o ranking.

Se a análise do ranking dos fundos mais rentáveis por unidade de desvio padrão nos últimos três anos não evidenciava nenhum domínio por parte de alguma entidade gestora ou por fundos de obrigações, agora, no ranking a 10 anos, o panorama é bem diferente. Neste cenário temos um claro predomínio da GNB Gestão de Ativos como casa gestora líder dos fundos mais rentáveis por unidade de risco. A entidade gestora posiciona cinco fundos nos cinco primeiros lugares do ranking, quatro deles são fundos de obrigações e outro é multiativo de cariz cauteloso. De facto, os quatro fundos de obrigações têm um retorno por unidade de risco superior a 1%, enquanto o fundo multiativo superior a 0,93%.

O líder do ranking é o NB Euro Bond, a cargo do gestor Vasco Teles desde 2008, com uma rentabilidade anualizada a 10 anos de 10,09% e um retorno ajustado ao risco de 1,26%. Este produto, com Selo FundsPeople 2021 pela dupla classificação de Blockbuster e Consistente, vem acumulando um destaque relevante quer no panorama nacional e internacional devido à sua consistência a oferecer retornos aos investidores.

Segue-se na segunda posição o NB Rendimento Plus com rentabilidade anualizada a 10 anos de 6,40% e um retorno ajustado ao risco de 1,21%. Este fundo da GNB GA é gerido por João Zorro, também desde 2008. Em 2020 a FundsPeople entrevistou o gestor, que dizia “sentimos frequentemente que não pecamos por sermos mais conservadores, mas pondo-nos no papel dos nossos investidores, é isso mesmo que queremos. Preferimos uma lógica de previsibilidade e de estabilidade dos retornos do que grandes picos de volatilidade. Os investidores querem uma carteira equilibrada”.

Em terceiro lugar surge o NB Obrigações Europa – uma estratégia de investimento que detém Selo FundsPeople 2021 pela classificação de Blockbuster. Este fundo de obrigações, também sob alçada do gestor Vasco Teles, obteve um retorno anualizado a 10 anos de 9,31% e uma rentabilidade por unidade de risco de 1,19%. Recentemente, este produto foi destacado pela Morningstar como o melhor fundo de obrigações nacional.

De facto, a excelência destas estratégias é comprovada pela empresa de análise independente Morningstar, na medida em que, esta classifica este trio de produtos de fixed income da GNB GA como a elite das estratégias de obrigações nacionais.

Já em termos apenas de retorno absoluto, neste horizonte temporal, é o fundo de ações Santander Acções América CA da Santander Asset Management que lidera com um retorno anualizado de 11,11%.

Fundos nacionais mais rentáveis por unidade de risco nos últimos 10 anos

FundoGestora/Advisor/DistribuidorDomicilioCategoriaRetorno anualizado a 10 anos em euros % Desvio padrão anualizado a 10 anos em euros % Retorno por unidade de risco  
NB Euro BondGNB GA (GNB International Management)LuxembourgEurope Fixed Income10,098,001,26
NB Rendimento PlusGNB Gestão de AtivosPortugalEurope Fixed Income6,405,301,21
NB Obrigações EuropaGNB GAPortugalEurope Fixed Income9,317,801,19
NB Corporate Euro AGNB GA (GNB International Management)LuxembourgEurope Fixed Income4,524,401,03
NB PPR/OICVMGNB GAPortugalCautious Allocation7,427,980,93
Invest Alves Ribeiro PPRInvest Gestão de ActivosPortugalCautious Allocation8,9410,150,88
NB Opportunity FundGNB GA (GNB International Management)LuxembourgEurope Fixed Income5,456,220,88
Santander Acções América CASantander Asset ManagementPortugalUS Equity Large Cap Blend11,1113,480,82
IMGA Ações AméricaIM Gestão ActivosPortugalUS Equity Large Cap Blend9,9512,400,80
Caixa Acções EUACaixa Gestão de AtivosPortugalUS Equity Large Cap Growth10,9714,650,75
NB America Growth Fund RGNB GA (GNB International Management)LuxembourgUS Equity Large Cap Growth9,6113,040,74
BPI América DBPI Gestão de ActivosPortugalUS Equity Large Cap Blend9,6913,850,70
Montepio Euro HealthcareMontepio Gestão de ActivosPortugalHealthcare Sector Equity8,2312,500,66
IMGA Global Equities SelectionIM Gestão ActivosPortugalGlobal Equity Large Cap7,5712,300,62
BPI GIF High Income Bond IBPI GA (CaixaBank AM)LuxembourgEurope Fixed Income4,797,900,61
NB MomentumGNB GA (GNB International Management)LuxembourgGlobal Equity Large Cap6,1713,110,47
NB Momentum SustentávelGNB GAPortugalGlobal Equity Large Cap5,7312,460,46
Santander Popular Global 75Santander AMPortugalAggressive Allocation4,6411,100,42
BPI GIF Opportunities IBPI GA (CaixaBank AM)LuxembourgGlobal Equity Large Cap5,0813,400,38
Montepio Euro UtilitiesMontepio Gestão de ActivosPortugalUtilities Sector Equity4,5913,310,35
Fonte: Morningstar, fevereiro de 2021