Os fundos não harmonizados representam uma parte importante da indústria de fundos em Portugal. A Funds People analisou os últimos dois anos deste tipo de produtos.
No início deste ano, a Associação Portuguesa de Fundos de Investimento, Pensões e Patrimónios (APFIPP), alterou algumas das suas categorias, nomeadamente a dos Fundos Especiais de Investimento (FEI) que se passaram a denominar-se de Fundo de Investimento Alternativos (FIA). De acordo com a Associação, os FIA são produtos “não harmonizados, ou seja, constituídos sem observância das regras definidas no Título III do Regime Jurídico dos OIC aprovado pelo Decreto-Lei n.º 63-A/2013, de 10 de Maio". Nesta definição não se incluem nem fundos estruturados nem fundos com garantia de capital.
A nova listagem da APFIPP subdivide os FIA em algumas categorias. Quais são os produtos mais rentáveis destas categorias entre 22 de maio de 2013 e 22 de maio de 2015?
Os FIA que investem em obrigações são dois dos três produtos mais rentáveis no período em análise. O fundo com melhor performance é o NB Rendimento Plus. Gerido por João Zorro da GNB Gestão de Ativos o fundo recebeu pela segunda vez consecutiva, nos últimos Morningstar Awards, o prémio de melhor fundo nacional de Obrigações Euro. O produto atinge uma rendibilidade anualizada de 6,52%, entre 22 de maio de 2013 e 22 de maio deste ano. O gestor comentou à Funds People acerca do fundo que "a escolha das estratégias depende das oportunidades que se identificam nos vários contextos de mercado" e que "a flexibilidade de gestão, (tornou) o fundo capaz de tomar decisões de investimento em qualquer classe de risco de obrigações".
Prosseguindo na análise, encontra-se o segundo produto mais rentável, sendo ele do universo dos FIA Multi-Activos. Trata-se do Banif Ásia, gerido pela Banif Gestão de Activos, e que nos dois anos anteriores a 22 de maio atinge ganhos de 6,44%. O fundo investe, de forma indireta, tanto no mercado acionista como obrigacionista. Nas cinco maiores posições, segundo a Morningstar, encontram-se os fundos Templeton Asian Bond, Pictet Asian Local Currency, Fidelity South East Asia, Templeton Asian Growth e o Schroder ISF Asian Opportunities.
O Caixagest Oportunidades é o fundo que se segue ocupando a terceira posição do ranking. A sua rendibilidade supera os 4,12%, sendo este fundo da Caixagest pertencente, também, à categoria dos FIA de Obrigações. Na Morningstar é classificado como um produto que investe em obrigações de curto prazo denominadas em euros, sendo que nas principais posições em carteira constam emissões corporativas portuguesas. Relembramos que a Caixagest foi distinguida este ano pela Morningstar como melhor sociedade gestora portuguesa de obrigações e global.
De salientar são ainda os FIA de Curto Prazo, de acordo com a categorização da APFIPP, que alcançam uma rendibilidade superior a 1%. São eles: NB Liquidez, NB Rendimento e Millennium Extra Tesouraria II. Os dois primeiros são da responsabilidade de Susana Vicente, da GNB Gestão de Ativos enquanto o segundo é atualmente gerido pela equipa de obrigações da Millennium Gestão de Activos, da qual lhe demos conta muito recentemente.
Os 10 fundos mais rentáveis no período em análise
Fundo |
Categoria APFIPP |
Gestora |
Rendibilidade 2 anos (%) |
NB Rendimento Plus |
FIA Obrigações |
GNB GA |
6,52 |
Banif Ásia |
FIA Multi-Ativo |
Banif GA |
6,44 |
Caixagest Oportunidades |
FIA Obrigações |
Caixagest |
4,12 |
NB Liquidez |
FIA Curto Prazo |
GNB GA |
1,70 |
NB Rendimento |
FIA Curto Prazo |
GNB GA |
1,48 |
Millennium Extra Tesouraria II |
FIA Curto Prazo |
Millennium GA |
1,01 |
Millennium Extra Tesouraria III |
FIA Curto Prazo |
Millennium GA |
0,89 |
Caixa Fundo Monetário |
FIA Monetário |
Caixagest |
0,82 |
BPI Monetário Curto Prazo |
FIA Monetário Curto Prazo |
BPI GA |
0,45 |
Montepio Monetário Plus |
FIA Monetário Curto Prazo |
Montepio GA |
0,40 |
Fonte: APFIPP no dia 22 de maio