São seis os fundos nacionais de ações americanas. Neste artigo, mostramos como se comportam em termos de alocação setorial, sustentabilidade ou quais as empresas preferenciais que os compõem.
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Com uma economia altamente desenvolvida e um ambiente de negócios favorável à inovação, os Estados Unidos da América oferecem um vasto leque de oportunidades para investidores globais e os portugueses não são exceção. A busca por diversificação e maiores retornos tem levado os gestores nacionais a explorarem oportunidades neste mercado deveras dinâmico.
Em Portugal são seis o fundos de ações americanas geridos por entidades nacionais. Isto é, classificados com as categorias de US Equity Large Cap Blend ou Growth na Morningstar. O maior é o IMGA Ações América, da IMGA, com um património acima dos 70 milhões de euros. Acima dos 65 milhões de euros, em ativos sob gestão, está o Santander Acções Europa, da Santander AM. O fundo mais antigo desta lista, lançado em abril de 1998. Criado três anos depois, surge o Caixa Ações EUA, da Caixa GA, que conta com 46 milhões de euros em ativos sob gestão.
O fundo mais recente da amostra é o Montepio Ações EUA, da Montepio GA, conta já com um património superior a 32 milhões de euros e tem o risco cambial coberto. A BPI GA tem também um fundo nesta categoria, o BPI América, com mais de 30 anos e acumulando 28 milhões de euros em ativos sob gestão. Este fundo tem também a particularidade de ser o único deste conjunto com uma classe sem cobertura cambial e outra com o risco cambial coberto. Por último, o NB America Growth Fund. Gerido pela GNB GA, arrecada mais de 26 milhões de euros por parte dos investidores.
Blend e Growth
Desta lista, à exceção do fundo da GNB GA, domiciliado no Luxemburgo, todos os outros têm domicílio em Portugal. Além disso, tanto o Santander Acções América como o BPI América distinguem-se dos restantes, na medida em que se integram na categoria de fundo blend. Isto é, fundos que combinam características de ações de crescimento e de valor. Os restantes integram-se na categoria de fundos growth, ou seja, focados em empresas com potencial de crescimento rápido.
Um outro ponto importante a destacar é que todas as estratégias apresentadas são fundos de investimento direto em ações, exceto o Santander Acções América que investe em ações americanas por meio de um outro fundo da entidade, o Santander GO North American Equity.
No que diz respeito ao risco medido pela volatilidade é precisamente este único que apresenta o valor mais elevado a três anos, situando-se próximo dos 30%. Em contraste, o Caixa Ações EUA é aquele que manifesta o valor mais baixo, cerca de 13,59%.
Alocação Setorial
Setorialmente, a alocação destes fundos é bastante diversificada. Com exceção do fundo da Caixa GA, cuja maior percentagem da alocação está nos serviços financeiros, todos os outros privilegiam o setor tecnológico, com valores acima dos 30%. O Santander Acções América ultrapassa mesmo os 40% de investimento neste setor. Também o setor de serviços financeiros e da saúde arrecadam, no geral, uma parte significativa da alocação. Dos apresentados, o setor industrial e o de comunicação são os menos escolhidos.
Top 10 participações
Olhando para o Top 10 de participações dos seis fundos, há um ponto em comum evidente. A Microsoft lidera a tabela de quatro deles. Apenas o NB America Growth Fund e o Santander Acções América prescindem deste nome no seu Top 10, pelo menos diretamente. O Montepio Acções EUA tinha alocados a final de junho, mais de 6% da carteira a um ETF, o Xtrackers MSCI USA ETF 2C EUR, da Xtrackers.
A Nvidia é outra das empresas favoritas dos gestores nacionais de fundo de ações americanas, estando representada em quatro dos seis fundos em análise. Com 3,1%, é a líder na alocação do NB America Growth Fund, a final de junho 2024. Também a Apple e a Meta são nomes que se destacam nos Top 10 destes produtos.
IMGA Ações América
Santander Acções América
Caixa Ações EUA
Montepio Ações EUA
BPI América
NB America Growth Fund
Mapa de estilo
Com referência ao estilo de investimento, há algumas diferenças evidentes entre as estratégias apresentadas. Em comum têm, como já declarado, que todos investem em empresas de grande dimensão ou gigantes.
Desta perspetiva, os mais próximos são o Montepio Ações EUA e o IMGA Ações América, ambos no estilo core growth e a investir predominantemente em empresas gigantes de capitalização bolsista. Num estilo menos arriscado está o Caixa Ações EUA, em contraste com o Santander Acções América, que se situa no estilo high growth e, portanto, segue uma abordagem mais arriscada, como já destacado acima.
Sustentabilidade
Finalmente, comparamos estes fundos em matéria de sustentabilidade através do Sustainability Rating, o Corporate Sustainability Score e o Carbon Risk Score, fornecidos pela Sustainalytics e disponíveis na Morningstar. Na classificação geral de sustentabilidade, é o fundo da GNB GA o que melhor se posiciona, com três globos. É também o que apresenta a pontuação mais baixa (e por isso menor risco) de sustentabilidade corporativa.
No que diz respeito ao carbono, o Santander Acções América é o que detém o menor risco associado, obtendo, juntamente com o Caixa Ações EUA a designação de fundos de baixo carbono.
IMGA Ações América
Santander Acções América
Caixa Ações EUA
Montepio Ações EUA
BPI América
NB America Growth Fund
