Os ETF de obrigações cresceram mais de 15% por ano até 2024 e prevê-se que tripliquem em volume até 2030. Embora os EUA dominem o mercado com 70% dos ativos, a Europa está a acelerar com um crescimento de 16%.
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Os ETF de obrigações cresceram mais de 15% por ano até 2024 e prevê-se que tripliquem em volume até 2030. Embora os EUA dominem o mercado com 70% dos ativos, a Europa está a acelerar com um crescimento de 16%.
Nos últimos cinco anos, os ETF de obrigações registaram um crescimento explosivo, com os ativos globais a aumentarem mais de 15% por ano. No entanto, o ritmo e a escala de adoção diferem entre a Europa e os EUA, apresentando oportunidades e desafios únicos tanto para os investidores como para as gestoras de ativos.
Entre 2019 e 2024, os ETF de obrigações tornaram-se ferramentas essenciais para a gestão de carteiras, oferecendo uma variedade de opções adaptadas a diferentes maturidades, qualidades de crédito e objetivos de investimento. De acordo com a State Street Global Advisors, os ativos globais de ETF de obrigações ultrapassaram 2,4 biliões de dólares em novembro de 2024, representando aproximadamente 30% do mercado global total de ETF. A BlackRock prevê que os ativos globais dos ETF de obrigações atinjam 6 biliões de dólares até ao final de 2030, o que representa um aumento de 2,5 vezes em relação aos volumes atuais.
ETF de obrigações (AuM em milhões de dólares)
Os mercados de ETF de obrigações na Europa e nos EUA oferecem um fascinante contraste. Os EUA lideram em termos de escala, liquidez e inovação (com ETF CLO e ETF ativos há muito estabelecidos, por exemplo), enquanto o rápido crescimento da Europa reflete uma mudança de dinâmica para produtos temáticos e sustentáveis. À medida que ambas as regiões evoluem, os ETF de obrigações vão continuar a desempenhar um papel fundamental na construção de carteiras, oferecendo aos investidores uma ferramenta poderosa para navegar num panorama financeiro em constante mudança.
Dimensão do mercado e trajetórias de crescimento
O mercado de ETF de obrigações dos EUA, avaliado em 1,86 biliões de dólares em ativos sob gestão no final de 2024, domina o panorama global, representando mais de 75% do mercado global de ETF de obrigações, de acordo com os dados da Refinitiv Lipper.
Esta liderança resulta de uma adoção precoce, apoiada por um mercado obrigacionista de elevada liquidez e por uma forte participação institucional. O mercado dos EUA tem registado um crescimento constante, com um aumento anual de 10% dos AuM, tal como referido no relatório Fall Investment Diretions da BlackRock.
Em contrapartida, o mercado europeu de ETF de obrigações é mais pequeno, mas está a crescer a um ritmo mais rápido. Com ativos de cerca de 380 mil milhões de euros, o mercado europeu registou uma taxa de crescimento anual de 16%, ultrapassando os EUA em termos relativos, de acordo com o Fact Book 2024 da EFAMA. Este crescimento deve-se à crescente popularidade dos produtos temáticos, como os ETF ESG e os ETF de obrigações com maturidade fixa. Os investidores europeus estão a recorrer a estes instrumentos inovadores para fazer face a desafios como a previsibilidade dos retornos e a volatilidade das taxas de juro.
Ano | Crescimento em AuM de ETF de obrigações nos EUA | Crescimento em AuM de ETF de obrigações na Europa |
2020–2021 | 12% | 18% |
2021–2022 | 10% | 15% |
2022–2023 | 8% | 14% |
2023–2024 | 10% | 16% |
Estas taxas de crescimento sublinham o rápido desenvolvimento da Europa, nomeadamente no domínio dos investimentos sustentáveis. Embora os EUA liderem em termos absolutos, a trajetória de crescimento da Europa indica uma importância crescente no mercado global de ETF.
Fluxos recentes e sentimento dos investidores
Ambas as regiões registaram fortes fluxos de entrada em ETF de obrigações em 2024. No final do terceiro trimestre de 2024, o setor europeu de ETF registou entradas líquidas estimadas em 40.950 milhões de euros, atingindo um novo máximo histórico, de acordo com a Morningstar. Relatórios recentes apontam para um novo aumento das entradas líquidas em outubro, que conseguiu compensar os fluxos de saída de novembro, elevando o valor para 63.050 milhões de euros estimados para o final do ano.
Como se pode constatar, nos últimos dois anos, as obrigações retomaram o seu papel diversificador nas carteiras, após quase dez anos de seca, em que os investidores enfrentaram taxas de juro em níveis mínimos. Esta atratividade das obrigações está também a ser transportada para o campo dos ETF, com um interesse crescente nas conversas com os especialistas por estes instrumentos.