As expetativas de crescimento global dos inquiridos no âmbito do Fund Manager Survey do BofA atingem o valor mais elevado desde janeiro de 2022, à medida que os riscos de recessão desaparecem. De facto, dois terços dos inquiridos considera improvável uma recessão nos próximos 12 meses e o consenso continua a ser o de um cenário de soft landing (62%). Por sua vez, 23% dos inquiridos prevê nenhum landing (contra 5% em outubro de 2023) e 11% considera que o cenário será de hard landing (contra 30% em outubro).
Tendo isto em conta, o apetite pelo risco é o mais elevado desde novembro de 2021. Este crescente interesse pelo risco também se manifestou através da preferência por ações com baixos dividendos, a mais elevada desde dezembro de 2021.
Alocação às ações da zona euro e do mercado emergente aumenta
58% dos inquiridos considera que as Sete Magníficas continuam a ser o negócio mais concorrido, seguidas das ações chinesas (14%). Em março, assistiu-se também a uma grande viragem para as ações dos mercados emergentes (o maior aumento desde abril de 2017) e para as ações da zona euro (o maior aumento desde junho de 2020).
A alocação combinada às ações da zona euro e dos mercados emergentes é a mais elevada desde maio de 2023. Esta crescente bullishness das ações internacionais evidencia a melhoria do sentimento dos investidores da FMS quanto às expetativas de crescimento global.
Este otimismo macroeconómico alimentou, como já vimos, a expansão para as ações internacionais (zona euro e ME), mas também para os bancos, em detrimento das ações norte-americanas, do consumo e da tecnologia.
O sentimento geral é positivo. E isso está a refletir-se no posicionamento, com 84% a prever uma descida das taxas a curto prazo nos próximos 12 meses. 40% espera yields das obrigações mais baixas (em dezembro de 2023 este valor era de 62%) e a inflação é vista como o principal tail risk.
