Globalmente, os veículos ETP receberam 867.000 milhões de dólares em entradas líquidas. Um ano recorde, apenas superado por 2021. Analisamos quatro tendências subjacentes.
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Recessão? Inflação? Subidas de taxas? Ninguém diria quando se olha para a grande quantidade de dinheiro que os ETP captaram no ano passado. Não é apenas o facto de os fundos terem resistido a um ano tão nefasto para os mercados em geral. É que estamos perante um ano histórico de captações. A nível global, os ETP receberam 867.000 milhões de dólares em entradas líquidas, segundo números da BlackRock. Um ano recorde, apenas superado pelos 1,3 biliões que entraram em 2021.
E ao contrário de outros anos, o crescimento dos ETF não foi impulsionado pelo auge de apenas uma categoria. Tanto os ETP de obrigações como os de ações gozaram de um grande interesse por parte dos investidores. Dito isto, um olhar mais atento aos dados revela quatro tendências interessantes no segmento dos fundos cotados.
Participar na curva em obrigações
Para os ETP de obrigações, 2022 é o terceiro maior ano de captações. Os 266.000 milhões que receberam no ano passado continuam próximos dos 280.000 milhões de 2020 (o recorde absoluto) e dos 260.000 milhões de 2021.
Mas como bem assinala a gestora norte-americana, a procura ao nível do produto varia muito de um ano para o outro. Em 2022, o interesse era por ETP de rates (taxas de juro) com os quais podiam posicionar-se ao longo da curva. 68% dos fluxos líquidos para ETF de obrigações foram para este tipo de produtos. Falamos de 181.000 milhões de dólares. 3,3 vezes os níveis de 2021 e superando as entradas líquidas combinadas de 2019-2021. A maioria (92%) eram exposições norte-americanas. Foram batidos recordes em toda a curva - vencimento curto, intermédio, longo e misto - mas os ETP a curto prazo foram os mais populares (66.000 milhões de dólares).
No entanto, a BlackRock deteta agora uma tendência relevante no crédito que podemos ver no gráfico seguinte. O interesse pelo crédito está a aumentar, principalmente no segmento de maior qualidade. Os ETP de investment grade terminaram o ano com 40.100 milhões de dólares, em comparação com os 5.600 milhões que os high yield perderam. O sentimento positivo em relação ao investment grade aumentou no segundo semestre (30.100 milhões de dólares) e em relação ao high yield aumentou no quarto trimestre (14.000 milhões de dólares). Antes disto, o segmento de high yield encontrava-se num bom caminho para registar um ano recorde de saídas.
ETF de ações: uma aposta na geografia
Também foi um ano histórico para os ETF de ações. O seu segundo melhor ano com 598.000 milhões de dólares em entradas líquidas. Deste número, mais de metade (340.000) foi para ações norte-americanas.
Não obstante, foi um ano recorde para vários segmentos. Os ETF de ações emergentes registaram a sua maior entrada líquida (110.000 milhões de dólares, lideradas pelas ações chinesas (63.700 milhões de dólares) e os mercados emergentes em geral (14.600 milhões de dólares).
O contrário sucedeu com as ações europeias que registaram o seu terceiro maior ano de saídas (-16.800 milhões de dólares). Essas saídas aconteceram principalmente na primeira metade do ano. Embora o fluxo negativo tenha continuado no quarto trimestre, o ritmo abrandou.
Setorialmente defensivos
O posicionamento por setores mostra-nos uma clara postura defensiva. Os setores da tecnologia (25.600 milhões), saúde (20.000 milhões) e utilities (6.000 milhões de dólares) ocuparam os três primeiros postos em captações, estabelecendo novos recordes para os dois últimos.
A partir de março, a mudança defensiva dominou as tendências dos fluxos setoriais, após uma aposta inicial no setor financeiro em janeiro (11.300 milhões), o maior mês de entradas registado no setor. Foi uma tendência fugaz, uma vez que os ETP acabaram por registar um ano recorde de saídas em 2022, depois do seu maior ano de entradas em 2021.
A sustentabilidade continua a ser uma história europeia
A nível global, os ETF sustentáveis registaram entradas líquidas de 60.000 milhões de euros nos EUA e na Europa. Menos de metade das captações de 2021, quando entraram 139.000 milhões. Mas a procura por produtos ESG continua a ser uma história do mercado europeu. Desses 60.000 milhões, 54.000 milhões correspondem a ETP cotados na EMEA. Os fluxos totais dos homólogos cotados nos EUA foi de apenas 5.000 milhões.
