Um benchmark como o próprio nome indica deveria ser um índice de referência e, nesse sentido, representar quase plenamente o mercado de investimento do país ou região que tem como objeto. Mas, referências tendem a ser, hoje em dia, insuficientes ou pela enorme heterogeneidade de países agrupados nos índices como se verifica no MSCI Emerging Markets, ou pelo facto de a ordenação das empresas ser feita por capitalização bolsista, o que beneficia as maiores empresas e condiciona a diversificação sectorial. Além disso, as regras aplicadas aos índices e aos fundos tendem a ser diferentes, o que cria distorções aquando da comparação dos retornos obtidos, aspecto particularmente importante quando está em causa a atractividade dos índices.
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