TRIBUNA de Fabien Collado, gestor do Responsible Horizons Emerging Market Debt Impact Fund, da BNY Mellon IM. Comentário patrocinado pela BNY Mellon IM.
As obrigações de impacto podem proporcionar resultados benéficos numa série de setores. Acreditamos que as energias renováveis e o seu desenvolvimento continuarão a ser um dos mais importantes motores de crescimento das obrigações de impacto no espaço europeu das obrigações corporativas de impacto nos próximos anos.
Depois de 2022 e da invasão russa da Ucrânia, uma maior consciencialização da necessidade de segurança energética na Europa fez aumentar enormemente a necessidade de energias renováveis na região.
As empresas de energias renováveis foram, de facto, algumas das primeiras a emitir ativos de dívida de impacto na Europa e este é um mercado bastante bem estabelecido. Acreditamos que todo este setor tem uma margem de crescimento significativa. O atual afastamento da utilização de combustíveis fósseis para gerar energia significa que teremos de continuar a reforçar as capacidades em matéria de energias renováveis na Europa. Para além das utilities, os bancos europeus também emitem muitas obrigações verdes e tendem a financiar projetos de energias renováveis. Esta não é uma área nova para os investidores, mas é uma área em que esperamos assistir a um crescimento contínuo.
Olhando para o futuro, estou otimista em relação ao mercado em geral, porque parece haver cada vez mais interesse no setor europeu das obrigações corporativas de impacto. Vemos provas concretas de que os investidores estão a repensar a sua abordagem às obrigações e ao crédito e acreditamos que haverá uma mudança profunda das atitudes do mercado. Quando as taxas de juro finalmente estabilizarem, acreditamos que as pessoas voltarão à classe de ativos de obrigações, criando um ambiente mais positivo para o investimento em obrigações corporativas de impacto europeias.
Em termos de perigos, o mercado europeu de investimento imobiliário registou algumas dificuldades em 2022/23, com grandes partes do setor a terem um desempenho extremamente fraco devido ao aumento das taxas de juro. Este setor é altamente relevante para os investidores em títulos de impacto, pois tem visto uma enorme quantidade de emissões relacionadas com títulos verdes nos últimos anos. De um modo geral, embora acreditemos que o setor tem um potencial significativo para selecionadores de ações cuidadosos, também acreditamos que merece algum grau de cautela por parte dos investidores.
O investimento de impacto também acarreta o risco de greenwashing. Alguns emitentes podem exagerar as suas credenciais ecológicas. Por conseguinte, é fundamental que os investidores continuem a efetuar análises de impacto fundamentais. As obrigações de impacto proporcionam uma enorme transparência aos investidores e estes têm de garantir que estão a selecionar projetos com o maior nível de impacto positivo.
