Emanuel Vieira, consultor de investimentos da Partners 2U, aborda o fim das yields negativas no mercado de títulos de dívida.
O Chart of the Week é da autoria de Emanuel Vieira, consultor de investimentos da Partners 2U.
Depois do ZIRP (Zero Interest Rate Policy) veio o NIRP (Negative Interest Rate Policy), e assim se desafiou a teoria. Até 2014 a teoria apontava 0% como o floor para as taxas de juro, de outra forma quem teria incentivo para investir para receber juros negativos?
Os bancos centrais incentivaram e as razões teóricas lá apareceram. Para colocar o gráfico abaixo em perspetiva aqui fica o valor divulgado pelo BIS (Bank of International Settlements) de todos os títulos de dívida em vigor no final do 2º trimestre de 2022: equivalente a 139 biliões de dólares.
Durante quase uma década vivemos com vários títulos a oferecerem taxas de juro negativas, tendo-se atingido um máximo de 18 biliões (trillions na escala anglo-saxónica) de dólares em valor de mercado de emissões nestas condições.
Why not? Se até alguns bancos centrais tinham políticas de taxa de juro negativas. Foi a era do easy money que possivelmente criou condições para que agora se viva um período com elevadas taxas de inflação.
O ano de 2023 inicia com este novo marco: o dia em que o mercado de títulos de dívida deixou de ter yields negativas.
