Mikko Ripatti identifica os principais benefícios dos mercados nórdicos como alternativa aos mercados europeu e norte-americano. Comentário patrocinado pela DNB Asset Management.
TRIBUNA de Mikko Ripatti, responsável pela Península Ibérica e gestor de carteiras sénior da DNB Asset Management. Comentário patrocinado pela DNB Asset Management.
Os mercados nórdicos desenvolveram-se de forma excelente nos últimos 20 anos. Isto beneficiou tanto as empresas como a classe de ativos de rendimento fixo e as estratégias de capital próprio especificas. Apesar das condições difíceis, vemos oportunidades atrativas com risco adequado. Isso deve-se a várias razões. Uma delas é certamente o facto de serem economias sólidas num ambiente robusto. São economias muito abertas, com as exportações a representar 40 a 60% do PIB. A região nórdica alberga muitos líderes de mercado mundiais em inúmeras indústrias. O elevado nível de educação, com muitos países no topo dos indicadores nacionais de desempenho – incluindo educação, qualidade de vida, igualdade de rendimentos ou desenvolvimento social – também contribui para a boa situação económica.
Embora as previsões para as economias da Suécia e da Noruega tenham sido revistas em baixa, continuam a ser muito positivas em 3 e 3,5%, respetivamente. Devido ao aumento das taxas de juro, as obrigações nórdicas e suecas são atualmente uma opção atrativa para os investidores. Isto também se aplica às obrigações de nível de investimento. Mesmo em setores de risco relativamente baixo, podemos assistir a um alargamento dos spreads. Estas incluem, por exemplo, empresas de setores de baixo risco, como os fornecedores de energia que produzem eletricidade a partir de energia hídrica e produtores de bens essenciais de consumo.
Na área dos High Yield, as obrigações nórdicas superaram claramente os high yield da UE e dos EUA desde o início do ano. Tendo em conta os efeitos da guerra da Ucrânia, ainda é possível ver aqui valor, especialmente nos setores da energia e dos transportes marítimos. A diferença de desempenho aliada a uma ampla diversificação do setor e a uma gestão estável é superior a 9%.
Outra área que beneficia das condições de enquadramento nórdicas é o chamado Nordic Small Caps. Este nicho desenvolveu-se de forma excelente nos últimos 20, 10, mas também 3 anos. Desde o seu lançamento em dezembro de 2019, o Fundo DNB Nordic Small Caps tem gerado um retorno (em coroas norueguesas) de cerca de 50%, bem acima do seu referencial. O setor industrial, um setor amplo e grande, representa 25% do fundo. Neste setor existe um grupo muito diversificado de empresas. Além disso, o fundo tem posições maiores no setor das comunicações, que são essencialmente empresas de jogos, bem como ações nos sectores da tecnologia e da saúde.
Resumindo, vale sempre a pena olhar para o extremo norte. Especialmente para investidores de rendimento fixo e investidores que procuram tesouros desconhecidos.
