Três razões para investir na dívida dos mercados emergentes

TRIBUNA de Joseph Mouawad, gestor de fundos na Carmignac. Comentário patrocinado pela Carmignac.

Fatores como um melhor ambiente inflacionário em comparação com os países desenvolvidos e um contexto de rendimento fixo historicamente atrativo, com rendimentos muito elevados em algumas áreas, justificam o interesse em dívida emergente. Isto apresenta oportunidades que requerem extrema seletividade e agilidade para serem aproveitadas. Para não mencionar que esta classe de ativos é também uma forma interessante de diversificar a carteira.

Boa gestão da inflação

Em comparação com a situação nos países desenvolvidos, a inflação tem sido relativamente melhor nos mercados emergentes. A maioria dos bancos centrais de mercados emergentes estão provavelmente mais habituados a lidar com aumentos de preços do que o Banco Central Europeu ou a Reserva Federal dos EUA há vários anos.
Como resultado, os países emergentes serão os primeiros a interromper os aumentos de taxas e a iniciar um ciclo de flexibilização monetária (Brasil, República Checa, Polónia, Chile).

Um contexto historicamente atrativo

Apesar da melhoria dos fundamentais económicos, as yields médias dos mercados emergentes estão atualmente a oscilar em torno dos 10%, algo que não víamos desde a crise financeira de 2008.
Os mercados obrigacionistas viveram o seu pior ano desde a queda de 1929 devido a fatores como a inflação persistentemente elevada, o aperto acelerado da política monetária do banco central e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia.

Oportunidades para investidores internacionais

Os países produtores da Europa Oriental e da América Latina devem beneficiar do fenómeno da nearshoring, ou seja, da deslocalização da atividade para um país mais próximo dos seus mercados de consumo.

Os sinais de um abrandamento económico nos Estados Unidos devem pesar sobre o dólar, o que por sua vez ajudará a apoiar as moedas dos mercados emergentes em relação ao dólar.

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Fontes: Carmignac, Credit Suisse e Bloomberg, em 14/11/2022.

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