Os fundos de ações recomendados pelas gestoras internacionais para 2024

Álvaro Antón Luna, responsável da abrdn para a Península Ibérica destaca como uma opção interessante o abrdn SICAV II – European Smaller Companies Fund, fundo com Rating FundsPeople 2023. Trata-se de uma estratégia unconstrained que conta com uma carteira concentrada e com "uma filosofia que combina qualidade, crescimento e um elevado perfil ESG", detalha. Para o profissional, "esta abordagem quantamental traduz-se numa análise fundamental bottom-up da equipa de análise, reforçada com um versado modelo Quant de 13 fatores (The Matrix)". Por último, o profissional destaca ainda que "a equipa de small caps da abrdn é uma equipa 24h, já que gerem estratégias que passam por todos os fusos horários do planeta". Esta equipa é gerida por Andrew Paisley que conta com uma experiência de mais de 26 anos e que também tem a seu cargo a gestão do fundo.

As perspetivas atuais são difíceis. Assim sendo, muitos investidores avessos ao risco poderão evitar as empresas mais pequenas. No entanto, acreditamos que existem razões convincentes para reconsiderar. A história mostra que as empresas de pequena capitalização recuperam da recessão mais cedo do que se pensava. Tendem também a recuperar mais fortemente do que as grandes empresas. Com valorizações historicamente atrativas, acreditamos que esta é uma boa altura para adquirir empresas de elevada qualidade antes de qualquer recuperação.

“O nosso International Health Care Portfolio investe em ações que demonstram qualidade e estabilidade, ao preço certo”, afirma Miguel Luzarraga, responsável de negócio da AllianceBernstein para a Península Ibérica.

O que torna este fundo com Rating FundsPeople 2023 diferente é a sua abordagem. “Investimos em negócios, não em ciência”, afirma. Isto significa que procuram ativamente por empresas do setor da saúde com negócios de elevada qualidade e evitam prever os resultados das investigações e desenvolvimentos científicos, o que é notoriamente difícil de fazer. 

Empresas do setor da saúde como estas estão bem equipadas para ultrapassar a debilidade do mercado a curto prazo e proporcionar aos investidores em ações fontes inovadoras de crescimento consistente para as condições difíceis que se avizinham

Romualdo Trancho destaca o Allianz Global Artificial Intelligence, da Allianz GI, pioneiro neste universo na Europa. O fundo está focado na obtenção de um crescimento de capital a longo prazo, investindo em ações de empresas que vão ser os próximos líderes de inovação em IA e que oferecem oportunidades de investimento atrativas.

Este fundo com Rating FundsPeople 2023 ultrapassa o âmbito da tecnologia e investe em qualquer setor. Inclui na carteira empresas que (i) fornecem infraestrutura para a implementação da IA, (ii) beneficiam da mesma e (iii) desenvolvem aplicações tecnológicas.

O Amundi Funds Pioneer Global Equity é um fundo de ações globais que "procura capitalizar oportunidades de forma diversificada ao nível da empresa, setor e/ou país, integrando uma abordagem top-down e bottom-up para uma visão integral das oportunidades e dos riscos", afima Marta Marín, CEO da Amundi Iberia. 

Procuram identificar empresas de qualidade que oferecem vantagens competitivas sustentáveis a valorizações atrativas, focando-se sobretudo em ações de grande capitalização. Integra fatores ESG, procurando reduzir riscos e superar a classificação ESG do seu universo de investimento (Artigo 8º SFDR). O fundo, que este ano conta com Rating FundsPeople, é gerido por uma experiente equipa liderada por Marco Pirondini, que passou já por vários ciclos de mercado.

Apesar da incerteza da política monetária, da situação geopolítica e do abrandamento económico da zona euro, os mercados estão otimistas este ano. Os investidores voltaram a confiar nas ações, mas a boa saúde dos mercados não está livre de riscos. 

Por este motivo, a AXA IM considera que é importante ter uma carteira core equilibrada que saiba prever valorizações atrativas a médio prazo, especialmente empresas com um crescimento consistente das margens e das vendas. "O AXA WF Framlington Sustainable Europe é um fundo todo-o-terreno centrado em empresas de grande capitalização com um crescimento de qualidade e que adotam uma abordagem sustentável, especializada nas alterações climáticas", afirma Juan Carlos Domínguez. 

É certificado pelo selo francês (label ISR) de investimento responsável e classificado como Artigo 8º do regulamento SFDR, com uma carteira gerida de forma ativa e concentrada, que consegue alfa, num quadro de monitorização de risco, de forma consistente desde o lançamento. 

O BlackRock Global Unconstrained Equity Fund é um fundo de ações públicas de longo-prazo que investe em 20-25 das melhores empresas a nível global. Estas empresas estão identificadas como tendo um forte poder de fixação de preços, uma posição dominante no mercado e tailwinds estruturais que as tornam resistentes a preocupações macroeconómicas mais amplas.  

Em suma, "apenas investimos em empresas com provas dadas e de elevada qualidade, capazes de sustentar retornos elevados durante mais de cinco anos", afirma André Themudo, responsável de negócio da BlackRock em Portugal. Os drivers de performance são de natureza muito idiossincrática: do ponto de vista do alfa, nos primeiros três anos desde o seu lançamento, os fatores não foram dominantes (<25% do alfa do fundo foi explicado por fatores).

Nos últimos três anos, os mercados enfrentaram uma pandemia, inflação, taxas de juro elevadas e rotações de múltiplos fatores – e a resposta a tudo isto tem sido simples: manter as melhores empresas do mundo e ignorar o barulho. Esta abordagem colocou o GLUE, fundo com Rating FundsPeople 2023, no Top 1% de todos os fundos desde a sua criação (dados de 31 de outubro de 2023).

O BNY Mellon Long-Term Global Equity, da BNY Mellon IM, é gerido pela Walter Scott, gestora especializada na gestão de carteiras de ações globais com sede em Edimburgo. "O fundo investe em empresas de elevada qualidade (empresas com baixos níveis de alavancagem), capazes de crescer acima do nível dos seus concorrentes e do mercado", afirma Ralph Elder. São empresas tipicamente de grande capitalização com um ROE e ROI entre 20-25%.

A sua carteira está concentrada em 40 a 60 ações que são geridas segundo uma estratégia de buy-and-hold a longo prazo, com o objetivo de maximizar o potencial de revalorização das ações. A rotação anual do fundo é baixa (normalmente 15-20%).

A qualidade da carteira reflete-se no bom desempenho da estratégia do fundo em períodos de tensão nos mercados financeiros (2008, 2011, 2018). Trata-se de um fundo gerido ativamente, com um estilo mais centrado nas caraterísticas das ações individuais do que nas tendências macro.

A proposta de Álvaro Fernández e Mario González, co-responsáveis pelo desenvolvimento de Negócio da Capital Group para a Península Ibérica, para 2024 não podia ser outra senão a do seu fundo de ações emblemático: o Capital Group New Perspective Fund (LUX). Este fundo com Rating FundsPeople 2023 é uma estratégia global, core e flexível.

Há meio século que se mantém relevante, recorrendo a uma análise bottom-up para identificar as empresas que estão a impulsionar e a beneficiar de mudanças transformacionais, decorrentes de alterações nos padrões do comércio global e de mudanças seculares multigeracionais na economia global.

Lançado em 1973, graças à sua flexibilidade estrutural e à sua diversificação, tem como objetivo oferecer resultados duradouros, uma vez que os seus gestores podem reorientar a carteira, com base em convicções de investimento a longo prazo, num horizonte temporal de vários anos.

Há uma série de tendências a longo prazo, de várias décadas, que os gestores acompanham de perto, incluindo: inovação nos cuidados de saúde, disrupção digital, transição energética e globalização em evolução. Ao longo dos últimos 50 anos, a estratégia superou o desempenho do índice MSCI ACWI em mais de 3% por ano, em média, após comissões.

O Carmignac Portfolio Grandchildren é fundo de ações global que investe em empresas de alta qualidade que geram um resultado positivo para a sociedade e o ambiente e que são capazes de resistir aos diferentes ciclos económicos.

"O nome Grandchildren tem um significado especial, representando o objetivo que partilhamos com os nossos clientes de preservar e transmitir o seu capital às gerações futuras", afirma Ramón Carrasco, diretor de Vendas da Carmignac. O fundo tem classificação SFDR Artigo 9º.

A Columbia Threadneedle beneficia de uma equipa de research com um elevado grau de análise e uma sólida cultura de colaboração. “Temos analistas em todo o mundo, muitos deles gestores de carteiras por direito próprio, a trabalhar para obter as melhores oportunidades para investir”, afirma Rubén García Paez, responsável da Columbia Threadneedle para a Península Ibérica e América Latina

Isto dá-lhes acesso direto ao conhecimento do mercado local, algo incrivelmente importante para eles. Também os ajuda a partilhar uma ideia semelhante sobre o que torna uma empresa excelente. No entanto, com esse nível de recursos disponíveis, é importante ter uma filosofia e um processo disciplinados. 

O Threadneedle (Lux) Global Focus, que este ano conta com Rating FundsPeople, possui uma carteira de elevada convicção, pelo que queremos ter a certeza de que estamos verdadeiramente a investir na melhor empresa da sua indústria a nível mundial. 

O DWS Invest CROCI Sectors Plus investe em ações globais de grande capitalização da Europa, EUA e Japão, selecionadas segundo a metodologia CROCI (Cash Return On Capital Invested) e a estratégia especifica CROCI Sectors. 

"A estratégia procura selecionar as ações com o rácio preço-lucro económico CROCI mais baixo dos três setores com a relação preço-lucro mais baixa", afirma Mariano Arenillas, responsável da DWS para a Península Ibérica. Os setores elegíveis para a seleção são: serviços de comunicação, consumo discricionário, bens de consumo básico, saúde, tecnologias da informação, indústrias, materiais, serviços públicos e energia. 

O fundo é reconstituído a cada três meses, com a intenção de que cada ação tenha a mesma ponderação. As estratégias de valor pretendem encontrar ações subvalorizadas pelo mercado e que deverão revelar-se atrativas no futuro. Trata-se de um fundo fundamental e sistemático que evita uma visão subjetiva do gestor. 

O Fidelity Funds Global Technology Fund é um fundo ativo baseado na análise fundamental que investe em empresas de elevada qualidade de todo o mundo relacionadas com a tecnologia, um setor cuja história estrutural permanece intacta e até reforçada pela sua estreita relação com a competitividade. Este fundo possui Rating FundsPeople 2023.

Além disso, muitas empresas consolidadas precisam de atualizar a sua tecnologia e integrar softwares avançados, como a IA. "As empresas tecnológicas centradas na sustentabilidade também estão bem posicionadas para um crescimento secular, uma vez que todos os tipos de indústrias investem em tecnologia para cumprir os quadros regulamentares centrados em alcançar as zero emissões líquidas", afirma Sebastián Velasco, responsável de Negócio para Portugal e Espanha da Fidelity.

No entanto, em 2024, algumas partes do setor poderão enfrentar ventos contrários cíclicos em áreas onde a procura continua a ser limitada pela debilidade macroeconómica que esperamos que persista até ao final do ano.

O Invesco Asian Equity Fund combina a exposição a um dos mercados de ações mais atrativos para 2024, graças ao seu maior crescimento económico em relação aos mercados desenvolvidos, e a uma valorização mais atrativa do que a de outras regiões.

"A equipa gestora aplica um estilo de investimento contrarian, que consiste em investir nos momentos de stress do mercado para aproveitar o momento em que ocorrem as maiores ineficiências do mercado", afirma Íñigo Escudero, diretor da Invesco para a Península Ibérica, América Latina, EUA Offshore e Israel

A abordagem é flexível e totalmente agnóstica, com posições de muita elevada convicção que permanecem na carteira durante muito tempo. O fundo tem um desempenho consistentemente superior ao do seu grupo de comparáveis e a sua rentabilidade anual média ao longo dos seus 20 anos de história é de mais de 10%.

2023 foi um ano recorde para a aprovação de novos medicamentos, com grandes avanços em doenças como a obesidade, o cancro ou o Alzheimer. "Estamos a assistir a uma aceleração na inovação do setor da saúde. Outras megatendências, como o envelhecimento e o crescimento da população, apoiam a procura do setor", afirma Martina Álvarez, diretora de vendas para a Península Ibérica da Janus Henderson.

Entretanto, as valorizações baixaram e, na sua opinião, não refletem o potencial de crescimento a longo prazo deste setor. Com mais de 20 anos de história e um património superior a 3.000 milhões de euros, o Janus Henderson Global Life Sciences permite um investimento holístico no setor da saúde: aproveita o potencial e crescimento que a inovação oferece e tem caraterísticas defensivas devido à resiliência dos lucros das empresas em que investe.

O fundo Pan European Smaller Companies da Jupiter AM dá aos investidores acesso a uma carteira concentrada de pequenas empresas de maior qualidade, cotadas ou sediadas na Europa. "Estas empresas são europeias por herança, mas a sua pegada é, na sua maioria, global", afirma Franciso Amorim.

O fundo é gerido por Mark Heslop. Aplicando as Cinco Forças de Porter, o gestor e a equipa avaliam o valor de uma empresa com base no seu potencial de fluxo de caixa a longo prazo e ponderam-no com a sua convicção no modelo de negócio e no seu potencial de crescimento. Esta abordagem permite que a estratégia se mantenha constantemente focada no que a equipa considera serem as melhores ideias da Europa. 

Através de uma seleção de ações bottom-up, a equipa pretende encontrar empresas com elevadas barreiras de entrada e com potencial para proporcionar retornos elevados e sustentáveis sobre o capital investido. O resultado é um fundo bem distribuído, mas concentrado, com cerca de 50-60 posições cuidadosamente selecionadas a partir de um universo de cerca de 1500 empresas investíveis, com o objetivo de obter um crescimento de capital de longo prazo.

O JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Fund é um fundo de ações globais que reúne as melhores ideias da equipa de investimento, em todas as regiões e setores, numa carteira diversificada sem riscos. "O fundo é gerido pela nossa equipa de Ações, apoiada por uma equipa de analistas com mais de 80 especialistas setoriais", explica Javier Dorado, diretor-geral da J.P. Morgan AM para Portugal e Espanha. 

Esta equipa cobre cerca de 2.500 empresas em todo o mundo. É um fundo completamente bottom-up, com um baixo tracking record,  de forma a captar as melhores ideias. Atualmente, tem 68 nomes em carteira e este ano conta com Rating FundsPeople. Desde o seu lançamento, tem obtido um excesso de rentabilidade atrativo e está no primeiro percentil (Ranking da Morningstar - Categoria Global Large Cap Equity Blend).

A diversidade é um tema importante relacionado com a sustentabilidade, acelerado pelos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU. O objetivo do Nordea 1 - Global Diversity Engagement Fund é promover a diversidade e a inclusão através da seleção de empresas que promovam as melhores práticas empresariais de diversidade e inclusão (D&I). Também colaboramos com empresas que enfrentam desafios em matéria de D&I, com o objetivo de fortalecer o seu perfil neste aspeto. 

Ajudar as empresas a acelerar a adoção de práticas positivas de D&I pode desbloquear valor a longo prazo, "uma vez que a D&I não só aumenta o grupo de talentos, como também conduz a taxas de retenção mais elevadas, a uma melhor orientação para o cliente, a uma melhor colaboração, bem como a uma maior inovação e melhores processos de tomada de decisões", explica Julie Bech, gestora da Nordea AM. Por conseguinte, consideram a D&I uma camada adicional de qualidade no processo de investimento, que acrescenta informação a outros impulsionadores de retorno comprovados. 

Em termos de preço das ações, é cada vez mais provável que o mercado recompense as empresas que demonstram fortes práticas ESG (ambientais, sociais e de governance). Além disso, segundo o estudo global da McKinsey & Company de 2020, é provável que o quartil superior de empresas diversificadas em termos de género ou de diversidade étnica/cultural tenham uma rentabilidade acima da média do setor. Isto acontece tanto quando se considera a diversidade a nível do conselho de administração como a nível executivo. 

O Robeco Global Consumer Trends é um fundo de gestão ativa que investe em títulos de países desenvolvidos e emergentes de todo o mundo. A estratégia procura beneficiar do aumento das despesas dos consumidores, focando-se numa série de tendências seculares de crescimento relacionadas com o consumo. 

"O fundo investe em três tendências: transformação digital do consumo, classe média dos países emergentes e saúde e bem-estar", afirma Ana Claver, diretora-geral da Robeco para a Península Ibérica, América Latina e EUA Offshore. Estas tendências contam com diferentes caraterísticas e fatores de risco, pelo que oferecem uma abordagem global core, investindo de forma equilibrada em quase todos os setores do ponto de vista do consumidor. 

A estratégia não investe em setores mais cíclicos e poluentes como bancos, serviços públicos e exploração e produção de energia. O estilo de investimento da estratégia é quality/growth, com foco nos vencedores estruturais nas suas respetivas indústrias e dentro das três tendências de crescimento em que investe.

O aumento da inflação, os problemas nas cadeias de abastecimento mundial, os elevados preços da energia e a alteração do quadro regulamentar de alguns países continuam a ser motivo de preocupação. Além disso, as perspetivas continuam díspares, e é provável que o endurecimento fiscal e monetário abrande a recuperação. "Por isso, acreditamos que é o momento de nos focarmos em empresas de qualidade que criam valor no longo prazo, tendo sempre em mente a sustentabilidade", afirma Leonardo Fernández, diretor-geral da Schroders para Portugal e Espanha.

Neste sentido, o fundo Schroder ISF Global Sustainable Growth, que possui Rating FundsPeople 2023, é composto por uma carteira de ações de empresas geridas com uma visão a longo prazo. Prestando especial atenção à relação que mantêm com os diferentes públicos de interesse, bem como ao impacto nos mesmos, pois só assim podem gerar um crescimento excecional de forma sustentada ao longo do tempo.

"O fundo UBS (Lux) Equity SICAV - US Income Sustainable é uma excelente opção para 2024 para os investidores interessados numa estratégia de ações conservadora", afirma Diogo Gomes, senior CRM na UBS AM. 

Este fundo com Rating FundsPeople 2023 oferece uma carteira diversificada em ações de empresas de qualidade, capazes de pagar dividendos estáveis ou com possibilidade de crescer no futuro. O objetivo do fundo é preservar o capital quando o mercado se torna negativo, graças a um beta médio de cerca de 0,7.

O fundo, além de investir em empresas com elevados dividendos, é complementado por uma estratégia de venda de opções de compra sobre as empresas em que investe. Isto torna a carteira ainda mais conservadora e situa a yield do fundo acima dos 11%. 

Pelo perfil conservador e a yield atrativa,  "acreditamos que pode ser uma estratégia interessante face às incertezas económicas e geopolíticas que se avizinham em 2024", conclui.