Os primórdios, o presente e o futuro do investimento sustentável

Cristina Brízido, CFA, CIO e administradora da Caixa Gestão de Ativos, recuou a 2005 para lembrar a primeira incursão da entidade no tema. “Nessa altura não se falava do E, do S e do G. Falava-se de preocupações ambientais, e de fundos temáticos, e nós lançámos o fundo Caixagest Energias Renováveis, que investia não só em projetos de private equity ligados a energias renováveis, solares e eólicas, como também no mercado de licenças de carbono”, iniciou.

2017, por sua vez, marcou a “saída da abordagem puramente temática. Fomos a primeira sociedade gestora nacional a lançar um fundo de investimento com a designação Socialmente Responsável. Foi um primeiro passo para sair da abordagem puramente temática, ligada ao ambiente, em direção a uma abordagem mais integrada de gestão”, explicou. O fundo aplicava um filtro positivo, e investia num universo de empresas previamente selecionadas. “Foi o nosso segundo milestone nesta área”, enfatizou. Com a mesma filosofia de investimento deste último, seguiu-se em 2019 o aparecimento de um produto de ações com a mesma filosofia, que veio complementar a oferta.

A aceleração no tema da sustentabilidade daí em diante foi enorme. “A aceleração extravasou o universo dos produtos e teve reflexos na sociedade gestora de forma transversal. Basicamente, todas as áreas se envolveram nesta temática da sustentabilidade”, pontualizou Cristina Brízido.

De 2018 a 2021 concebeu-se uma estratégia, bem como os passos a dar para estarem alinhados com as melhores práticas de sustentabilidade. Um dos grandes pilares definidos foi a formação das equipas. “Hoje em dia, na equipa de investimentos, temos um mix de  certificações: pessoas que possuem a certificação CESGA, atribuída pela EFFAS, ou a Certificate in ESG Investing, do CFA Institute”, aponta a profissional. Enquanto parte integrante do grupo CGD, outros milestones foram sendo alcançados. “A adesão aos Princípios de Investimento Responsável (PRI), e depois, termos divulgado publicamente o nosso compromisso em matéria de integração dos fatores ESG na nossa atuação através da Política de Investimento Socialmente e da Política de Envolvimento”. Em termos de estrutura, a entidade conta também com um comité de sustentabilidade, que é responsável pela definição das políticas de sustentabilidade e que assegura o cumprimento das mesmas. “Passámos da incursão pela parte temática/ambiental, prosseguimos para o lançamento de um fundo com a designação Socialmente Responsável, e o futuro passa por uma atuação transversal da sociedade gestora em todos os fundos que gere”, referiu a CIO.

Nesse sentido, acredita que “a palavra sustentabilidade no nome dos fundos fez sentido num primeiro momento. Atualmente, “a quase totalidade dos fundos da nossa oferta já integra fatores ESG na sua gestão, estando o desafio na parte da oferta de fundos com ativos mais ilíquidos, como o é o caso do imobiliário”, concluiu.

Jorge Sousa Teixeira, CFA, administrador da BPI Gestão de Ativos, recorda que o grande trigger no caminho da sustentabilidade foi a assinatura do acordo de Paris. “Foi importante para nós, e para muitas outras entidades. Ativou uma mudança de mindset”, começou por explicar. “Logo em janeiro de 2017 aprovámos a adesão aos Principles for Responsible Investment, só que estavamos no meio da OPA do CaixaBank, e achámos que era melhor esperar”, introduziu. Já inseridos no grupo espanhol  - que era já pioneiro em algumas questões de sustentabilidade - formalizaram então a adesão aos PRI e, em 2019, foram a primeira sociedade gestora nacional a fazê-lo. “Beneficiámos da experiência do grupo CaixaBank, e acabámos por receber a notação de A+ na primeira avaliação dos PRI, em Strategy and Governance”, recorda.

Tal como aconteceu com a experiência da Caixa GA, a aceleração daí em diante foi rápida. “Criou-se um comité ISR em Espanha, e a seguir criámos o nosso”, referiu. Seguiu-se no caminho da gestora nacional a adesão ao Climate Action das Nações Unidas. “Trata-se de uma iniciativa muito interessante, porque estamos na co-liderança de um dos grupos de engagement. São mais de 600   investidores investidores que depois se subdividem para fazer pressão junto das 167 empresas mais poluidoras do mundo. Estas empresas representam mais de 80% das emissões de gases com efeito de estufa do mundo inteiro”, explica o administrador. Este é um projeto que se tem demonstrado “muito enriquecedor”, pois a aprendizagem com outros investidores é constante.

Este ano, por seu turno, aderiram à iniciativa Global Compact, também das Nações Unidas. “Nessa iniciativa fizemos uma revisão do nosso alinhamento dos Sustainable Development Goals (SDG), como gestora. Identificámos os SDG onde temos mais capacidade de impactar, quer de forma direta, quer através das carteiras que gerimos. O futuro passará por incorporar tudo isto no dia a dia dos gestores. Estamos, desse modo, a dar informação a cada momento aos gestores de carteiras. Eles olham para a carteira e conseguem ver como é que nós, enquanto entidade, votámos nas empresas que eles têm em carteira, ao longo dos anos. O futuro passará por integrar tudo isto com a regulamentação SFDR, com a comunicação aos clientes, e com a comunicação com as próprias empresas”, elencou o especialista.

No futuro, o grande milestone está marcado na agenda para 2030. “Falharmos, como Mundo, em 2030 seria muito grave”, concluiu Jorge Sousa Teixeira.

No caso da gestora internacional BlackRock, o primeiro marco no tema da sustentabilidade veio de dentro da instituição. André Themudo, responsável de Negócio da BlackRock em Portugal, recordou a influência do próprio CEO da gestora. “As cartas do Larry Fink  abordando esta temática, acho que definitivamente marcam um antes e um depois no tema. Acabou por influenciar muitos CEO de outras empresas relativamente à sustentabilidade”, iniciou.

Em 2020 e 2021, o compromisso mais formal materializou-se nos fundos da casa. “Comprometemo-nos que toda a oferta tenha critérios ESG. Dos produtos lançados em 2021, 70% já são artigo 8 e 9”, recorda.

O efeito cascata que este tema foi assumindo é evidente para André Themudo. “Temos um comité de sustentabilidade e, para além disso, o responsável de sustentabilidade senta-se no board global da entidade. Diria que a sustentabilidade trata-se efetivamente do tema mais core na estratégia de longo prazo da Blackrock”, apontou o responsável. Em termos locais, em cada escritório da entidade, a mudança também foi acontecendo nas estruturas. “Selecionou-se o que se chama de sustainable champion para cada um dos países onde estamos presentes. Na equipa da Península Ibérica, existe uma pessoa que executa as suas funções ditas normais, mas que as acumula com o cargo de suistanable champion”, adianta.

Os milestones do futuro passarão pela “integração da sustentabilidade nos produtos, mas também nas plataformas, como acontece com a plataforma Aladin”, onde ambicionam que “seja ainda mais robusta a integração no futuro”.

O engagement é outro dos temas que estão na agenda da entidade. “Cada vez são mais profundas as nossas conversas com as empresas. Fazemos-lhes questões muito mais direcionais relativamente aos seus planos para o futuro”, elenca, lembrando o papel que tem a dimensão da gestora. “A BlackRock será provavelmente acionista de qualquer empresa que possa estar cotada. Nesse sentido, temos de fazer uso da nossa voz, e representar da melhor maneira possível todos os euros ou dólares dos nossos investidores. Não sendo ativistas, acho que posso dizer que somos ativos na forma como fazemos o engagement”, pontualizou. Relevante é também o facto de atuarem no negócio indexado. “Nesta parte do negócio, acabamos por estar investidos em empresas em que poderíamos não estar caso investíssemos apenas em fundos de gestão ativa. Nesse sentido, nesta área acredito que a nossa voz e o nosso commitment são ainda mais importantes.Tecnologia, investimentos e stewardship são três prioridades para 2022”, concluiu o responsável da gestora.