As alterações climáticas são definitivamente um risco para qualquer segmento de negócio, hoje em dia. A área de investimentos não é imune a esse risco, e a Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos (ASF) sabe disso. Tanto que no último Relatório de Estabilidade Financeira se debruçam sobre ele.
Começam por escrever que “o setor segurador tem um papel de particular destaque nesta matéria, sendo o seu desafio específico mais denso, fruto de afetar, simultaneamente, os dois lados do balanço”. Desse modo, realizaram uma análise temática sobre alterações climáticas e finanças sustentáveis no contexto setor segurador nacional. Hoje olhamos para algumas dessas conclusões.
Três componentes
O estudo que a ASF leva a cabo recai sobre três componentes principais:
- Diagnóstico de exposições existentes na carteira de investimentos do setor segurador nacional face às alterações climáticas;
- Exploração inicial do universo de informação comparável e utilizável para gestão holística de riscos Environmental, Social, and Governance (ESG) por parte de empresas de seguros;
- Análise dos resultados do questionário relativo a alterações climáticas e finanças sustentáveis delineado pela ASF e destinado às empresas de seguros e às sociedades gestoras de fundos de pensões nacionais.
A ASF começa, claro, pelo primeiro ponto, ou seja, um “diagnóstico realizado à carteira de investimentos do setor segurador nacional, mais propriamente às carteiras de dívida privada e ações, no contexto das exposições rastreadas como mais passíveis de alteração de valor de mercado, em resultado da ponderação de considerações climáticas”1.
Importa salientar que no processo de amostragem, foram apenas selecionadas as empresas de seguros nacionais, em relação às quais foi possível efetuar o mapeamento das exposições verdes e poluentes. Integram a amostra 31 entidades, que representam 89% do total da carteira de investimentos a nível local.
Fonte: ASF; o processo de mapeamento das exposições incide sobre a carteira de investimentos nacional à data de 31 de dezembro de 2019
2,4 mil milhões de euros de exposição com dimensão climática
Para a alocação da tecnologia subjacente a verde ou poluente, foi utilizada uma abordagem transparente e flexível, conforme enunciado na tabela acima. Esta estabelece – exclusivamente para efeitos da presente análise e suscetível de revisão futura – um mapeamento das tecnologias subjacentes aos ativos analisados para o espectro de tecnologias verdes, ou, pelo contrário, poluentes.
Deste modo, e à data de referência, no âmbito das duas classes de ativos analisadas (ações e dívida privada), a exposição considerada como de dimensão climática ascendia ao montante de 2,4 mil milhões de euros.
Como visível, relativamente à dívida privada, constata-se que apenas 19% dos ativos apresentam uma exposição climática, dos quais 58% são ativos considerados poluentes. Graficamente, consegue-se identificar perto de 1.400 milhões de euros assim classificados. Do lado das ações, apenas 2% da carteira apresenta exposição climática, estando 62% destes alocados a ações conotadas como poluentes.
O regulador sublinha que nesta repartição das exposições climáticas entre verdes e poluentes, verificam-se "diferenças consideráveis no universo de empresas de seguros supervisionadas prudencialmente pela
ASF". Referem que "a entidade com maior proporção de exposições verdes, atinge cerca de dois terços (67,4%), em contraposição à entidade com menor exposição verde, com apenas 6,4% de peso relativo". Adicionalmente, "cerca de três quartos das entidades evidenciam uma representatividade da exposição verde inferior a 50%", como visível abaixo.
1Esta análise beneficia – e procura personalizar para a realidade nacional – do estudo publicado pela EIOPA no final de 2020 “Sensitivity analysis of climate-change related transition risks: EIOPA’s first assessment”, produzido num grupo de trabalho criado por esta autoridade, e no qual a ASF participou.