O promotor imobiliário chinês Evergrande Group está prestes a realizar aquela que poderá ser a maior reestruturação de dívida na China. E os seus efeitos estão a fazer-se sentir, especialmente no mercado chinês de obrigações em dólares, onde os spreads de crédito subiram. A equipa de analistas da Morningstar divulgou um novo relatório, intitulado Evergrande's Bulls and Bears: Fund Managers React to a Looming Default, que visa identificar as gestoras com mais exposição a obrigações emitidas pela empresa.
Entre as gestoras de fundos de mercados emergentes cujas estratégias são classificadas pela Morningstar, algumas já há algum tempo que levantavam dúvidas sobre a Evergrande. “As equipas de mercados emergentes da PIMCO, Barings e T. Rowe Price têm vindo a evitar ou subponderar significativamente a empresa nas suas carteiras desde, pelo menos, meados de 2020, quando o Governo chinês anunciou limites de alavancagem mais rigorosos para empresas altamente alavancadas”, sublinha o estudo.
Por outro lado, outras gestoras têm visto a Evergrande de forma mais positiva nos últimos meses. “As equipas de mercados emergentes da Bluebay, BlackRock, UBS AM e Ashmore tinham mantido a exposição à dívida da Evergrande. A motivação e o timing de cada um diferem”, indicam.
A Morningstar também quis publicar quais são os fundos incluídos na sua categoria global de obrigações emergentes com domicílio cross-border que, com dados no final do passado mês de agosto, tiveram uma maior exposição ao gigante imobiliário chinês. Destaca o facto de a Ashmore gerir cinco dos 10 produtos com maior exposição à empresa.
| Ranking | Fundo | Gestora | Categoria Morningstar | Peso na carteira |
| 1. | Ashmore Sicav Emerging Markets Short Duration | Ashmore | Obrigações emergentes globais | 3,02% |
| 2. | UPAMC Emerging Markets Corporate Bond | Uni-President AM | Obrigações emergentes globais | 2,89% |
| 3. | Fidelity TWI Emerging Markets Corporate Debt | Fidelity | Obrigações emergentes globais | 2,75% |
| 4. | SinoPac Emerging Markets Corporate Bond | SinoPac AM | Obrigações emergentes globais | 1,81% |
| 5. | Ashmore Emerging Markets Total Return | Ashmore | Obrigações emergentes globais | 1,12% |
| 6. | Ashmore Sicav Emerging Markets Debt | Ashmore | Renta Fija Emergente Global | 1,11% |
| 7. | Ashmore Sicav Emerging Markets Local Currency Bond | Ashmore | Renta Fija Emergente Global | 1,10% |
| 8. | BlueBay Emerging Markets High Yield Corporate Bond | BlueBay | Renta Fija Emergente Corporativa Global | 0,93% |
| 9. | BlueBay Emerging Markets Unconstrained Bond | BlueBay | Renta Fija Emergente Global | 0,91% |
| 10. | Ashmore Emerging Markets Liquid Investment Portfolio | Ashmore | Obrigações emergentes globais | 0,88% |
