Não é nenhum segredo que a renda fixa se converteu numa classe de ativos difícil, na qual a perceção do risco de perder dinheiro aumentou significativamente. No entanto, quanto dinheiro pode um investidor perder? Evidentemente, a resposta a esta pergunta está condicionada pela estratégia seguida e pela maior ou menor habilidade do gestor para contornar os perigos do mercado. No entanto, é possível determinar qual seria o impacto nos principais índices de renda fixa, em termos de rentabilidade, de uma subida de 1% na taxa de juro. Este foi um exercício executado pela J.P.Morgan AM assumindo uma alteração simultânea na curva de yields, mantendo os restante factores inalterados. As conclusões do estudo mostram que a rentabilidade total seria especialmente negativa no caso das obrigações com maturidades superiores a dez anos (com perdas na ordem dos 13%). O cupão tem um efeito amenizador da queda, mas nem no caso anterior, nem no caso de índices de dívida pública europeia ou de curto prazo, por exemplo, seria suficiente para proporcionar um retorno positivo.
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