Historicamente, estilos de equity mais defensivos superaram os seus homólogos mais cíclicos. Em média, os estilos vencedores têm sido estratégias de elevada dividend yield e baixa volatilidade. Assim, os investidores tendem a procurar refúgio em ações mais capazes de resistir aos desafios de um crescimento económico mais fraco e de uma inflação acelerada. Em contraste, as ações de pequenas capitalizações são as mais desfasadas durante os períodos de abrandamento. Isto acontece porque estas empresas têm menor poder de fixação de preços do que as empresas maiores. Por conseguinte, sentem especialmente a pressão sobre as margens de lucro devido ao aumento dos custos.
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