O Templeton Global Climate Change Fund procura beneficiar dos esforços de mitigação e adaptação às mudanças climáticas. No entanto, é uma procura por oportunidades de redução de carbono além dos setores ambientais para alcançar um amplo impacto e um resultado ideal de risco / recompensa.
Como parte da equipa de gestão, relata Craig Cameron, a ênfase na autodescarbonização da empresa investida, além dos provedores de soluções, também oferece uma exposição mais ampla do que os seus pares. O resultado é uma exposição semelhante a soluções de tecnologia limpa com uma trajetória de queda da pegada de carbono do portfólio muito mais íngreme.
Uma qualidade diferencial desta estratégia é a sua tendência para um estilo mais value, setores mais cíclicos e uma maior presença de ativos europeus. Tem sido assim ao longo da história do fundo e continua igual. A equipa vê um ímpeto político crescente na Europa e, portanto, a carteira está fortemente sobreponderada na geografia em comparação com o mercado e fundos semelhantes.
Em contraste, a carteira está fortemente subponderada em ativos dos EUA. A vitória de Biden trouxe o acordo de Paris de volta e enfatizou a energia verde e outras soluções limpas, portanto, oportunidades de investimento estão a surgir no país, mas, para o gestor, as perspetivas políticas permanecem incertas.
Numa base setorial, a carteira está fortemente sobreponderada em materiais. Aqui, a equipa de gestão encontra um conjunto diversificado de oportunidades em materiais para baterias de veículos elétricos, soluções agrícolas, química verde, gás industrial com exposição ao hidrogênio, embalagens sustentáveis e soluções leves. É uma exposição variada que limita o risco, mas, no entanto, representa uma exposição cíclica que poderia arrastar o grupo em geral se a recuperação económica vacilar.
PROCESSO DE INVESTIMENTO DO FUNDO
Este fundo, com o selo FundsPeople 2021 pela sua classificação Blockbuster, é o resultado da transformação em 2018 do antigo Fundo Templeton Global (Euro). A estratégia foi reformulada para reconhecer e se adaptar aos riscos e oportunidades financeiras apresentadas pelas mudanças climáticas ou pelo esgotamento dos recursos naturais.
O portfólio consiste em empresas que podem beneficiar financeira e competitivamente da transição para uma economia global de baixo carbono. Eles podem ser agrupados em três categorias amplas.
- Provedores de soluções . Representarão mais de 50% do portfólio. Empresas que obtêm mais da metade da sua receita de produtos e serviços que reduzem direta ou indiretamente as emissões globais, melhoram o uso eficiente de recursos e / ou protegem contra as consequências físicas das mudanças climáticas. A seleção é baseada na percentagem da receita das soluções, no impacto líquido nas emissões de gases de efeito estufa e no uso de recursos e na governança da oportunidade de transição.
- Empresas em transição. Menos de metade do fundo. Têm emissões ou intensidade de recursos de moderada a alta e estão a fazer esforços líderes da indústria para reduzi-los. Estas empresas terão uma intensidade de carbono projetada mais baixa ou terão uma receita maior de soluções projetadas em comparação com os seus pares.
- Empresas resilientes. Menos da metade do fundo. Empresas entre as mais baixas em carbono e intensidade de recursos em relação ao mercado geral.
ATUALIZAÇÃO DO FUNDO
À medida que as economias reabrem e a pandemia começa a desaparecer, a equipa de gestão vê um apetite maior pelo risco. A tendência geral permanece em alta, mas não sem riscos, dadas as altas avaliações das ações, o aumento da dívida e uma série de complicações geopolíticas.
Com esta estrutura, o fundo Franklin Templeton está a dar uma pequena volta em direção à disciplina de qualidade e preço. Nas margens, recolheram mais-valias em valores mais cíclicos, aqueles no epicentro da COVID onde entraram após as fortes correções do ano passado. Em vez disso, cresceram as posições em líderes da indústria fortes, de alta qualidade e com vantagens competitivas. "Agora que o mercado está a prestar atenção a uma gama mais ampla de fatores e características do que apenas o crescimento das vendas, acreditamos que o nosso foco na qualidade e nas exposições de valor diversificado devem, em última análise, compensar", explica Cameron.
Dito isso, aproveitaram a correção nestes ativos temáticos no início do ano para se posicionarem em energias renováveis. Por exemplo, por meio de um fabricante de rastreadores solares que melhoram o desempenho de painéis solares e de uma empresa de transporte e instalação de parques eólicos offshore. Também compraram recentemente uma empresa líder em serviços de água, resíduos e energia / meio ambiente. Em compensação, venderam um fabricante de bicicletas que havia experimentado uma procura extraordinária durante a pandemia.
