“Se eu tivesse que sintetizar o segredo dos investimentos sensatos em três palavras, colocaria o slogan ‘margem de segurança’”, escreveu Benjamin Graham no seu livro The Intelligent Investor publicado em 1949. O conceito de margem de segurança é o princípio básico sobre o que sustentava o estilo de investimento ‘value’. Na sua definição mais simples, a margem de segurança é o desconto que se quer ver numa ação relativamente ao seu valor intrínseco antes de a comprar para que seja conseguida uma boa rentabilidade do investimento. Dito de outra forma: trata-se de determinar se uma ação está suficientemente subvalorizada para suportar qualquer incerteza ou fase de queda no mercado, explica Dan Roberts, gestor do Fidelity Global Dividend Fund. Obviamente que determinar o valor intrínseco não é simples em si mesmo por causa das complicações inerentes ao exercício de prever os lucros de uma empresa. Na verdade, é aí que está o principal problema. O que o gestor faz na sua estratégia sustenta-se numa metodologia estrita de valorização.
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