Los tres grandes retos a los que tienen que hacer frente en su día a día los selectores
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10 diciembre 2024
La adaptación a una oferta y contextos de mercado cada vez más cambiantes, la obsesión por generar alpha y la regulación son los quebraderos de cabeza en los que más coinciden estos profesionales.
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La figura del selector de fondos está ganando cada vez más valor en la estructura de las gestoras de fondos ante el auge de los modelos de asesoramiento y gestión de carteras. Son muchos los retos a los que enfrentan estos profesionales de la gestión pero a juzgar por los resultados de una encuesta realizada en el marco del primer Workshop de Selectores organizado por FundsPeople y a la que acudieron más de 80 selectores de fondos españoles, hay tres que se repiten tanto en lo que respecta a los selectores más institucionales como en el caso de los selectores de firmas de banca privada.
Las mil y una maneras de adaptación
Uno de ellos es la adaptación, tanto a la nueva oferta como al cambiante contexto de mercado. Con respecto a lo primero, diferenciar el grano de la paja, el fondo que puede aportar valor a la cartera, del que no, es una tarea que con el aumento de la oferta disponible de producto se vuelve cada vez más complicada. Y no solo porque haya más producto sino también porque hay cada vez más tipologías diferentes del mismo, con la irrupción de los activos alternativos, y muy diversas tipologías de inversores.
"El problema es que el mejor fondo no es el que mejor lo hace", sino que depende de a quién va dirigido (inversor institucional, minorista o si el fondo es para una cartera modelo), por lo que hay que identificar aquel “que encaje con la demanda", afirma para Diego Rueda, Responsable de gestión de fondos de fondos y selección de fondos de Unigest. "Existe una enorme complejidad de satisfacer las necesidades diarias de los diferentes clientes interno entre la red comercial, los equipos de advisory, de gestión de carteras, de asset allocation o de fondos de fondos, que tienen horizontes, nivel de información y seguimiento distintos", afirma Sebastián Larraza, Fund Selection & Portfolio Manager de Andbank WM.
Luego está la capacidad de adaptarse a un contexto de mercado que hoy es muy diferente de aquel con el que se ha convivido en la última década. Al fin y al cabo, tal como explica Pedro Lacambra, gestor de Ibercaja Gestión "en la última década, tras la crisis financiera, llegó el periodo de tipos bajos, con unas políticas monetarias y fiscales poco ortodoxas por lo que, posiblemente, los activos que mejor se comportaron entonces, no lo van a hacer igual en los próximos 10".
Diego RuedaPedro LacambraSebastián Larraza
Generar valor en las carteras
Entra aquí a colación el segundo gran reto al que se enfrenta los selectores y que, al final, es el núcleo de su trabajo: encontrar ese producto que pueda generar alpha a las carteras. En un contexto, además, en el que la gestión activa no deja de perder cuota de mercado frente a la pasiva con el impacto que ello tiene a su vez en la evolución y concentración del mercado. "Conseguir canalizar el ahorro de los clientes en productos que proporcionen un valor añadido en sus carteras" es el principal reto que destaca Neus Ametller, head of Open Architecture de VidaCaixa. Más teniendo en cuenta el gran riesgo de concentración que el boom de los valores tecnológicos están provocando en los índices de renta variable. "Esto está distorsionando mucho el track record de algunos fondos, y eso, para la parte cuantitativa de los fondos o análisis dentro de las distintas ventanas temporales, tendrá un impacto y habrá que discernir entre la parte cualitativa y la cuantitativa", explica Ismael García Puente, jefe de inversiones y selección de fondos de Mapfre Gestión Patrimonial.
Ismael García PuenteDavid SánchezJorge González
Cómo implementar los cambios regulatorios
El último reto que más se repite entre selectores institucionales y de banca privada es el de la regulación. Al fin y al cabo, ante un entorno regulatorio cambiante el selector también tiene que adaptar sus recomendaciones a nuevas normativas como las referentes a la sostenibilidad o a Directivas como RIS, que incide en la importancia del coste en la generación de alpha. "Se están haciendo cambios continuos y no paran de poner trabas a la hora de que el sector se desarrolle en la parte socialmente responsable", afirma Jorge González, director de análisis de Tressis.
"El cambiante entorno regulatorio te obliga a adquirir nuevos conocimientos constantemente", afirma David Sánchez, head of Funds Selection and Funds of Funds Management de Santalucía AM. Y esa formación adicional que se exige para poder desempeñar con éxito el trabajo de selector supone un extra de tiempo que muchas veces cuesta sacar cuando uno se dedica a la selección de producto.