La diversificación es clave para el control de riesgo y construir carteras más duraderas. Para poder cuantificarlo hay que medir qué porcentaje de la volatilidad de la inversión se reduce por el efecto diversificación al incluir la inversión dentro de la cartera. También es importante medir la dispersión de rentabilidades dentro de cada categoría, para tener una idea del riesgo de que, al incluir una inversión de una determinada categoría, dicha inversión pueda tener una rentabilidad muy distinta de la media de esa categoría. En este caso la dispersión es la diferencia entre el percentil 10 y el 90. Ambas nociones son relevantes a la hora de modificar la asignación de activos de una cartera. El departamento internacional de Análisis y Consultoría de Carteras (PRCG) de Natixis Global AM ha calculado cuál sería el beneficio de diversificación que cada categoría de fondos tiene dentro de la cartera media Conservadora española y la dispersión dentro de cada categoría. Se trata de un estudio publicado en el Barómetro de Carteras Españolas, que Funds People publica en exclusiva, del que se pueden extraer conclusiones muy interesantes.
1. Algunas de las estrategias más utilizadas en retorno absoluto son las que menor diversificación ofrecen y además las que mayor dispersión presentan, como Long / Short Equities, Multiestrategia y Global Macro. Por otra parte, algunas estrategias no tan populares, como Event Driven o Futuros Gestionados, aportan una diversificación importante.
2. En renta variable, existe mayor potencial de diversificación en la renta variable japonesa y estadounidense que en la europea.
3. En renta fija, en general, existe mayor potencial de diversificación en la renta fija estadounidense que en la europea, y, en términos de rating crediticio, diversifican más los bonos corporativos de grado de inversión que los de alto rendimiento. En lo que respecta a la categoría de renta fija diversificada, hay mucha dispersión en Europa y muy poca en Estados Unidos, lo que puede ser debido a la mayor disparidad de comportamiento en la renta fija de los distintos países europeos y al efecto divisa.
4. En cuanto a los fondos multiactivo, su diversificación es menor cuanto mayor es su perfil de riesgo. Así, los fondos agresivos diversifican menos que los moderados y, a su vez, los moderados, menos que los conservadores. Por otro lado, los mixtos con una vocación más global, diversifican más que aquellos con una vocación más europea.
