Cosa sta crescendo? In un contesto di mercato in cui i ribassi sono in gran parte la norma, i prezzi delle materie prime sono tra i pochi asset ad aumentare. Opportunità ben colte per alcuni, preoccupazione crescente per altri, a seconda del lato del punto di vista dal quale si guardi.
Cristina Dondiuc, chief investment officer, Fidelity, ha messo in guardia sulla necessità di cautela quando si investe in materie prime. Dondiuc ha messo sul tavolo i numeri che mostrano perché il conflitto nell'Est Europa ha avuto un tale impatto sui mercati delle materie prime. "Sappiamo che la Russia fornisce il 10-15% del fabbisogno medio giornaliero mondiale di petrolio. Rappresenta il 12% della fornitura mondiale di gas e il 40% nella sola Europa. Il 20% del frumento e mais, il 40% fertilizzanti. E, recentemente, si è iniziato anche a parlare di nichel”, spiega.
Per l'esperta, il messaggio chiave di fronte agli aumenti dei prezzi è la relativa calma che le stesse società russe trasmettono nelle conversazioni regolari con il team dei mercati emergenti di Fidelity. "Ciò che conta per noi è che continuino a fornire tutte queste materie prime. Meno di prima, ma continuano a vendere e, di conseguenza, c'è un prezzo da pagare", afferma Dondiuc. Per lo specialista, questo messaggio consolida l'idea che il mercato, in particolare il mercato dei futures, ha anticipato le sue aspettative.
Siamo entrati nella fase di cessazione della domanda
Dondiuc afferma che in Fidelity, e in particolare il team dei mercati emergenti, sono molto cauti quando si tratta del loro approccio all'investimento in materie prime. "Non è, a nostro avviso, il momento giusto per acquistare tutto ciò che può essere legato alle commodities. Molti dei rischi si riflettono già nel prezzo. I principali beneficiari, come il Sud Africa e l'America Latina, sono già alcuni dei mercati più performanti di quest'anno”, sottolinea.
Quindi, per l'esperta, la fase successiva di tutta questa dinamica sarà la fase di cessazione della domanda. "Se i prezzi restano alti o continuano a salire, e possono continuare a farlo,- inizieranno a incidere sul consumatore finale e sulla produzione e a cascata sulla domanda. Gli aumenti dei prezzi stanno diventando distruttivi", ribadisce. "Manteniamo l'esposizione, ma siamo molto cauti sulla possibilità di aumentare le posizioni".
Un punto debole
Per Dondiuc c'è un'eccezione in tutta questa dinamica: il rame. "Anche se non consideriamo affatto il prezzo del rame, prevediamo una crescita significativa nei settori legati all'automazione, ai veicoli elettrici e ai semiconduttori. E per produrre batterie e microchip è necessario il rame”, spiega. Con questa convinzione, il team dei mercati emergenti investe in società come First Quantum Minerals e Southern Copper Corporation, due delle migliori società di questo genere al minor costo. "È una scommessa sulla domanda di rame", conclude.
