L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) propone di aggiornare le linee guida sulla governance dei prodotti in vigore dal 2017. A tal fine, l'ESMA ha aperto la consultazione sulle revisioni apportate alle linee guida sulla governance dei prodotti della MiFID II. La proposta fa seguito a una serie di recenti sviluppi normativi e di vigilanza, tra cui l'esito dell'azione comune di vigilanza (CSA) del 2021 sulla governance dei prodotti.
La consultazione si chiude il 7 ottobre 2022. L'ESMA prenderà in considerazione i commenti ricevuti sulla consultazione nel quarto trimestre del 2022 e prevede di pubblicare una relazione finale nel primo trimestre del 2023.
Proposte principali
Le principali proposte contenute nella bozza di linee guida sono:
- L'indicazione di eventuali obiettivi di sostenibilità con cui un prodotto è compatibile;
- La pratica di identificare un mercato target per gruppo di prodotti piuttosto che per singolo prodotto (approccio di clustering);
- La determinazione di una strategia di distribuzione compatibile quando un distributore ritiene che un prodotto più complesso possa essere distribuito con vendite non consigliate;
- La revisione periodica dei prodotti, compresa l'applicazione del principio di proporzionalità.
Un elemento cruciale per la protezione degli investitori
Il documento di consultazione include anche le buone pratiche identificate nel CSA 2021 per integrare la guida esistente, nonché un ulteriore caso di studio. L'ESMA ritiene che questi esempi pratici possano aiutare le imprese a rispettare i requisiti di governance dei prodotti.
"I requisiti di governance dei prodotti introdotti dalla MiFID II si sono rivelati uno degli elementi più importanti del quadro di protezione degli investitori della MiFID II, con l'obiettivo di garantire che le imprese agiscano nel migliore interesse dei loro clienti durante tutte le fasi del ciclo di vita dei prodotti di investimento e di prevenire gli errori nella vendita dei prodotti", afferma l'ESMA. Nell'ambito dei requisiti di governance del prodotto, è necessario inoltre identificare e rivedere periodicamente un mercato target di clienti finali per ogni prodotto, nonché una strategia di distribuzione che deve essere coerente con il mercato target identificato.
