Nos últimos anos, tem sido notória a evolução positiva que o setor de fundos de pensões tem mostrado. Aliás, relativamente ao panorama internacional, os 20 maiores fundos de pensões do mundo cresceram em 2020 com o melhor número desde 2004. Já os fundos de pensões em Portugal, segundo a ASF, cresceram em percentagem do PIB, apesar de o montante gerido ter diminuído nesse ano.
Adicionalmente, tal como os fundos PPR, os fundos de pensões não ficaram imunes às tendências vividas nos últimos anos, e os seus gestores tiveram de realizar alguns ajustes nas carteiras. Por exemplo, mostrámos-lhe muito recentemente através do Relatório de Estabilidade Financeira do Setor Segurador e dos Fundos de Pensões, a evolução da política de investimentos e o peso relevante das unidades de participação em fundos de investimento mobiliário nos fundos de pensões nacionais. Na verdade, a FundsPeople, ainda em 2021, foi analisar ao detalhe estas carteiras e listámos os fundos que reinavam nas carteiras destes produtos. Já no início deste ano vimos também como se configurou o ranking de maiores gestoras de fundos de pensões no último ano.
Desta feita, depois de mostrarmos os PPR - fundos de pensões e fundos mobiliários - de associadas da APFIPP que mais valorizaram em 2021, é a vez de lhe apresentarmos como se saíram os fundos de pensões abertos em 2021, embora, como muitas vezes sublinhamos, este não seja o prazo de análise mais natural quando se olha para estes produtos de verdadeiro longo prazo.
A performance em 2021 dos fundos de pensões
À semelhança do exercício que divulgamos sobre os fundos PPR, nesta análise também iremos recorrer ao Indicador Sintético de Risco e Remuneração (ISRR) para segmentar os fundos de pensões sob escrutínio. Este critério, elaborado pela APFIPP, reflete a política de investimentos que cada fundo está a seguir com base no retorno e volatilidade observados nos últimos anos de atividade.
Assim, no nível de ISRR mais baixo verificado no universo dos fundos de pensões, o nível 1, espera-se encontrar as estratégias mais conservadoras e, consequentemente, retornos mais modestos. O único fundo desta categoria é fundo de pensões aberto CA Reforma Garantida, um produto da Crédito Agrícola Vida, que obteve uma valorização de 0,6% em 2021.
Indicador de risco/remuneração - nível 1
| Fundo | Rentabilidade em 2021 (%) | Nível de risco a um ano |
| F.P. Aberto CA Reforma Garantida | 0.56 | 1 |
No grupo de fundos que se inserem no nível 2 do indicador acima referido, de destacar o fundo de pensões aberto Caixa Reforma Garantida 2022, gerido pela CGD Pensões, que em 2021 entregou 1,9% de rentabilidade, assumindo o nível de risco mais elevado relativamente aos seus pares do mesmo grupo (3).
Indicador de risco/remuneração - nível 2
| Fundo | Rentabilidade em 2021 (%) | Nível de risco a um ano |
| F.P. Aberto Caixa Reforma Garantida 2022 | 1.90 | 3 |
| F.P. Aberto Caixa Reforma Prudente | -0.10 | 1 |
| F.P. Aberto Multireforma Capital Garantido | -0.46 | 2 |
| F.P. Aberto Futuro Plus | -0.98 | 2 |
| F.P. Aberto Horizonte Segurança | -1.24 | 2 |
Contudo, para encontrarmos retornos que atinjam os dois dígitos, temos de procurar no nível seguinte. Aqui encontramos um fundo que satisfaz esta condição: o BBVA Sustentável Moderado ISR, da BBVA Fundos, com ganhos de 10,3%. De notar também que apesar deste produto estar inserido no nível 3 de ISRR, o risco assumido a um ano foi 4.
Indicador de risco/remuneração - nível 3
| Fundo | Rentabilidade em 2021 (%) | Nível de risco a um ano |
| F.P. Aberto BBVA Sustentável Moderado ISR | 10.26 | 4 |
| F.P. Aberto SGF Reforma Conservadora | 3.99 | 3 |
| F.P. BBVA Sustentável Conservador ISR | 3.88 | 3 |
| F.P. Aberto Reforma Empresa | 3.42 | 3 |
| F.P. Aberto VIVA | 2.92 | 3 |
| F.P. Aberto Optimize Capital Pensões Moderado | 2.86 | 3 |
| F.P. Aberto Horizonte Valorização | 2.67 | 3 |
| F.P. Aberto SGF Reforma Garantida | 1.95 | 2 |
| F.P. Aberto Caixa Reforma Activa | 1.63 | 2 |
| F.P. Aberto SGF Square Acções | 1.52 | 2 |
| F.P. Aberto Multireforma | 0.94 | 3 |
| F.P. Aberto Victoria Multireforma | 0.35 | 3 |
| F.P. Aberto Real Reforma Garantida | 0.31 | 3 |
| F.P. Aberto Futuro Clássico | -0.07 | 2 |
| F.P. Aberto CA Reforma Tranquila | -1.03 | 3 |
| F.P. Aberto CA Reforma Segura | -3.94 | 3 |
Já no nível quatro consta em lugar de destaque um fundo administrado pela Real Vida Seguros com a Optimize IP como advisor: o Optimize Capital Pensões Acções. O retorno conseguido de 10,9% obtido no ano findo torna este produto o mais rentável da sua categoria.
Indicador de risco/remuneração - nível 4
| Fundo | Rentabilidade em 2021 (%) | Nível de risco a um ano |
| F.P. Aberto Optimize Capital Pensões Acções | 10.91 | 4 |
| F.P. Aberto BBVA Multiactivo Moderado | 8.35 | 4 |
| F.P. Aberto Horizonte Acções | 8.10 | 4 |
| F.P. Aberto Rendimento Activo | 7.67 | 3 |
| F.P. Aberto Optimize Capital Pensões Equilibrado | 7.18 | 3 |
| F.P. Aberto Real Previdência Empresas | 07.02 | 3 |
| F.P. Aberto Caixa Reforma Valor | 6.14 | 3 |
| F.P. Aberto Futuro XXI | 6.13 | 3 |
| F.P. Aberto BIG Prestige Equilibrado | 6.06 | 3 |
| F.P. Aberto SMART | 5.86 | 3 |
| F.P. Aberto SGF Reforma Equilibrada | 5.56 | 3 |
| F.P. Aberto Multireforma Plus | 5.49 | 3 |
| F.P. Aberto BBVA PME's | 4.92 | 3 |
| F.P. Aberto CA Reforma Mais | 4.91 | 3 |
| F.P. Aberto BIG Prestige Moderado | 3.29 | 3 |
| F.P. Aberto Turismo Pensões | 2.58 | 3 |
| F.P. Aberto Real Reforma Sénior | 2.30 | 3 |
| F.P. Aberto BK Moderado | 1.60 | 3 |
Logo de seguida, com uma respeitável rentabilidade de 16,1% obtida em 2021, e assumindo o mesmo nível de risco a um ano que o produto anteriormente mencionado, encontra-se o fundo de pensões aberto SGF Reforma Stoik da entidade independente SGF. Um valor que não só torna este produto o mais rentável da sua categoria como também do universo total de fundos de pensões contemplados.
Indicador de risco/remuneração - nível 5
| Fundo | Rentabilidade em 2021 (%) | Nível de risco a um ano |
| F.P. Aberto SGF Reforma Stoik | 16.11 | 4 |
| F.P. Aberto Real Reforma Jovem | 14.06 | 4 |
| F.P. Aberto BK Dinâmico | 7.17 | 4 |
| F.P. Aberto Real Reforma Activa | 4.40 | 4 |
Por fim, no nível seis, o nível mais alto registado de ISRR, integra somente um fundo de pensões aberto: o Multireforma Acções. Este produto, gerido pela GNB - Sociedade Gestora de Fundos de Pensões, registou uma valorização na casa dos 13,9%, tendo assumido o nível de risco a um ano de 5 – o mais elevado de todos os produtos analisados.
Indicador de risco/remuneração - nível 6
| Fundo | Rentabilidade em 2021 (%) | Nível de risco a um ano |
| F.P. Aberto Multireforma Acções | 13.92 | 5 |
