O comportamento dos ativos de risco durante o mês de março teve o seu impacto nos fundos nacionais. As quedas expressivas nos mercados de ações globais ou em alguns segmentos dos mercados de dívida retiraram a sua quota parte aos ativos sob gestão dos fundos portugueses e luxemburgueses sob a alçada de entidades gestoras ou distribuídoras portuguesas. No entanto, o receio de que quedas mais expressivas pudesse acontecer teve o seu impacto nos investidores e, consequentement, no conjunto de fundos considerado na análise.
Os fundos portugueses e luxemburgueses geridos ou sob a marca de entidades portuguesas - que começou o ano com um total de ativos sob gestão na ordem dos 13,85 mil milhões de euros - verificou um volume de resgates expressivo no mês de março, na ordem dos 620 milhões de euros. No entanto, se considerarmos o comportamento dos investidores durante os três primeiros meses do ano de 2020, vemos que o impacto foi bastante menos considerável, cifrando-se em 98 milhões de euros de resgates líquidos ou 0.71% dos ativos com que a indústria começou o ano. Reduzindo a análise aos fundos domiciliados em Portugal, com dados disponibilizados pela CMVM,a FundsPeople reportou recentemente que o mercado fechou o mês de março nos 11,8 mil milhões de euros.
Vemos que no agregado do ano foram os fundos do mercado monetário que sofreram os resgates mais representativos, mas que no mês de março foram os fundos de alocação e de obrigações que perderam maior volume de investimento (acima dos 250 milhões de euros, cada categoria).
| Categoria Global | AuM Dezembro 2019 (Euros) | AuM Março 2020 (Euros) | Variação Percentual AuM | Captações Líquidas Março 2020 (Euros) | Captações líquidas Yeart To Date (Euros) | Captações YTD em % do Património Inicial |
| Allocation | 6,330,209,762 | 5,748,591,288 | -9.19% | (263,288,465) | 64,590,875 | 1.02% |
| Alternative | 333,878,552 | 325,294,097 | -2.57% | (5,215,804) | (11,654,861) | -3.49% |
| Money Market | 327,270,976 | 304,039,858 | -7.10% | (2,786,141) | (21,599,195) | -6.60% |
| Equity | 2,011,458,808 | 1,584,773,371 | -21.21% | (93,603,676) | (42,658,738) | -2.12% |
| Fixed Income | 4,851,793,621 | 4,549,004,120 | -6.24% | (255,574,074) | (87,086,432) | -1.79% |
| Total | 13,854,611,720 | 12,511,702,733 | -9.69% | (620,468,160) | (98,408,352) | -0.71% |
| Fonte: Morningstar Direct com dados disponíveis a 16 de abril de 2020 e com referência ao final de março de 2020 | ||||||
Entrando no detalhe das categorias Morningtar, vemos que 16 das 44 categorias ainda se encontram em terreno positivo a nível de fluxos de investimento em 2020 (com referência ao final de março). Já especificamente no terceiro mês do ano, aquele que concentrou a volatilidade resultante da crise sanitária que vivemos, apenas duas categorias viram entradas líquidas de dinheiro. Falamos das ações europeias value large-cap e da categoria de ações globais flex-cap.
| Categorias Bond e MM Morningstar | AuM Dezembro 2019 (Euros) | AuM Março 2020 (Euros) | Variação Percentual AuM | Captações Líquidas Março 2020 (Euros) | Captações líquidas Year To Date (Euros) | Captações YTD em % do Património Inicial |
| EUR Diversified Bond - Short Term | 1,146,088,121 | 1,113,563,119 | -2.84% | (99,297,229) | 37,060,926 | 3.23% |
| EUR High Yield Bond | 187,041,961 | 173,846,944 | -7.05% | (7,532,503) | 16,362,658 | 8.75% |
| EUR Diversified Bond | 855,844,521 | 818,279,173 | -4.39% | (8,148,051) | 9,837,563 | 1.15% |
| Global Flexible Bond | 10,971,767 | 15,233,019 | 38.84% | (539,935) | 6,294,747 | 57.37% |
| EUR Subordinated Bond | 14,973,836 | 16,372,421 | 9.34% | 1,637,889 | 3,103,443 | 20.73% |
| EUR Corporate Bond | 39,024,498 | 35,604,312 | -8.76% | (483,313) | (124,645) | -0.32% |
| Global Flexible Bond - EUR Hedged | 22,496,977 | 20,549,384 | -8.66% | (618,893) | (432,497) | -1.92% |
| EUR Flexible Bond | 93,572,480 | 80,170,457 | -14.32% | (7,232,983) | (2,490,736) | -2.66% |
| EUR Corporate Bond - Short Term | 69,720,212 | 62,207,070 | -10.78% | (7,432,427) | (3,880,543) | -5.57% |
| Other Bond | 233,209,331 | 207,242,549 | -11.13% | (12,363,934) | (18,262,769) | -7.83% |
| EUR Government Bond | 305,817,038 | 266,413,479 | -12.88% | (31,938,211) | (30,298,596) | -9.91% |
| EUR Ultra Short-Term Bond | 1,873,032,879 | 1,739,522,193 | -7.13% | (81,624,483) | (104,255,984) | -5.57% |
| EUR Money Market | 327,270,976 | 304,039,858 | -7.10% | (2,786,141) | (21,599,195) | -6.60% |
| Total | 7,914,221,060 | 7,043,362,980 | -11.00% | (364,619,112) | (179,526,953) | -2.27% |
| Fonte: Morningstar Direct com dados disponíveis a 16 de abril de 2020 e com referência ao final de março de 2020 | ||||||
As categorias que sofreram um maior volume absoluto de resgates foram, principalmente, categorias de cariz bastande defensivo. Com fluxos líquidos de saída maiores que 80 milhões de euros, encontram-se as categorias de obrigações de muito curto prazo (ultra short term bonds), obrigações diversificadas de curto prazo (diversified bond short term) e alocação cautelosa (cautious allocation). Com resgates superiores a 70 milhões de euros aparece também a categoria de alocação moderada (moderate allocation).
| Categorias Allocation Morningstar | AuM Dezembro 2019 (Euros) | AuM Março 2020 (Euros) | Variação Percentual AuM | Captações Líquidas Março 2020 (Euros) | Captações líquidas Year To Date (Euros) | Captações YTD em % do Património Inicial |
| EUR Cautious Allocation - Global | 3,150,320,549 | 2,918,848,394 | -7.35% | (118,462,623) | 65,084,961 | 2.07% |
| EUR Moderate Allocation - Global | 1,474,389,099 | 1,334,589,455 | -9.48% | (75,850,653) | 39,177,949 | 2.66% |
| EUR Cautious Allocation | 964,433,772 | 902,310,345 | -6.44% | (30,137,927) | 12,210,015 | 1.27% |
| EUR Aggressive Allocation | 28,152,457 | 23,424,478 | -16.79% | (243,945) | 259,789 | 0.92% |
| Asia Allocation | 3,310,262 | 2,794,095 | -15.59% | (93,754) | (109,956) | -3.32% |
| Other Allocation | 39,571,322 | 23,116,922 | -41.58% | (647,916) | (2,903,652) | -7.34% |
| EUR Flexible Allocation - Global | 118,925,280 | 99,565,079 | -16.28% | (5,296,071) | (6,191,797) | -5.21% |
| EUR Moderate Allocation | 194,673,297 | 170,617,276 | -12.36% | (10,882,998) | (9,054,052) | -4.65% |
| EUR Aggressive Allocation - Global | 174,611,059 | 135,999,450 | -22.11% | (10,085,990) | (10,804,118) | -6.19% |
| EUR Flexible Allocation | 133,013,626 | 95,182,415 | -28.44% | (9,805,886) | (21,369,885) | -16.07% |
| Total | 6,281,400,723 | 5,706,447,909 | -9.15% | (261,507,763) | 66,299,253 | 1.06% |
| Fonte: Morningstar Direct com dados disponíveis a 16 de abril de 2020 e com referência ao final de março de 2020 | ||||||
Dentro das categorias de ações, foram os fundos da categoria de ações globais large-cap mistas (global large-cap blend equity) que foram os mais penalizados - a categoria perdeu mais de 70 milhões de euros em março - muito embora no agregado do ano mantenham ainda fluxos marginalmente positivos.
| Categorias Equity Morningstar | AuM Dezembro 2019 (Euros) | AuM Março 2020 (Euros) | Variação Percentual AuM | Captações Líquidas Março 2020 (Euros) | Captações líquidas Year To Date (Euros) | Captações YTD em % do Património Inicial |
| Europe Large-Cap Value Equity | 13,325,917 | 17,481,381 | 31.18% | 98,752 | 8,537,100 | 64.06% |
| Global Large-Cap Blend Equity | 1,041,418,302 | 879,209,435 | -15.58% | (70,230,651) | 531,701 | 0.05% |
| Sector Equity Healthcare | 9,723,295 | 9,173,524 | -5.65% | (312,160) | 448,442 | 4.61% |
| Sector Equity Utilities | 8,178,986 | 6,852,900 | -16.21% | (369,085) | 380,891 | 4.66% |
| Sector Equity Energy | 5,540,098 | 4,485,896 | -19.03% | 159,589 | 313,458 | 5.66% |
| Global Flex-Cap Equity | 1,249,408 | 1,222,138 | -2.18% | 5,647 | 212,968 | 17.05% |
| Sector Equity Communications | 2,678,553 | 2,258,214 | -15.69% | (62,730) | 73,065 | 2.73% |
| Africa Equity | 22,509,411 | 16,470,290 | -26.83% | (78,516) | (201,710) | -0.90% |
| Sector Equity Financial Services | 16,787,451 | 10,286,320 | -38.73% | (37,807) | (707,822) | -4.22% |
| Global Emerging Markets Equity | 36,153,143 | 26,823,675 | -25.81% | (872,959) | (1,222,145) | -3.38% |
| Global Large-Cap Growth Equity | 31,702,836 | 24,513,426 | -22.68% | (690,521) | (1,609,630) | -5.08% |
| Asia-Pacific Equity | 14,531,351 | 10,034,412 | -30.95% | (1,580,728) | (2,096,408) | -14.43% |
| US Large-Cap Growth Equity | 140,811,888 | 112,266,613 | -20.27% | (1,806,633) | (2,566,500) | -1.82% |
| US Large-Cap Blend Equity | 106,851,723 | 83,158,390 | -22.17% | (8,508,078) | (4,927,151) | -4.61% |
| Europe Large-Cap Blend Equity | 141,526,905 | 101,162,826 | -28.52% | (2,055,642) | (6,422,643) | -4.54% |
| Other Equity | 35,258,014 | 20,376,635 | -42.21% | (2,252,402) | (6,930,294) | -19.66% |
| Spain Equity | 73,258,997 | 49,253,631 | -32.77% | (119,964) | (6,969,950) | -9.51% |
| Portugal Equity | 170,439,287 | 116,413,523 | -31.70% | (2,576,401) | (8,686,705) | -5.10% |
| Eurozone Large-Cap Equity | 139,513,243 | 93,330,142 | -33.10% | (2,313,390) | (10,815,406) | -7.75% |
| Alt - Long/Short Equity - Other | 333,878,552 | 325,294,097 | -2.57% | (5,215,804) | (11,654,861) | -3.49% |
| Total | 2,345,337,360 | 1,910,067,468 | -18.56% | (98,819,480) | (54,313,600) | -2.32% |
| Fonte: Morningstar Direct com dados disponíveis a 16 de abril de 2020 e com referência ao final de março de 2020 | ||||||