Fundos multiativos: retorno ajustado ao risco num horizonte de 5 anos

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Em 2020, os fundos multiativos de cariz moderado dominaram nas captações entre as estratégias multiativos e, ao nível das entidades gestoras, a Caixa Gestão de Ativos obtinha a maior quota de mercado. Já ao nível dos fundos mais rentáveis a três anos, o BPI Ásia Pacífico, o NB PPR/OICVM e o BPI Universal eram os três fundos que assumiam os três primeiros lugares desse ranking. Mas, será que com um horizonte temporal mais alargado – cinco anos – e considerando o retorno ajustado ao risco, o cenário muda de figura? Com base em dados da Morningstar de fevereiro de 2021, analisamos os fundos multiativos nacionais, domiciliados em Portugal e no Luxemburgo, que reinam no retorno por unidade de risco a cinco anos.

Observando a tabela, verificamos que de entre os três primeiros classificados do ranking a cinco anos, existe apenas um fundo que não consta no pódio dos fundos multiativos mais rentáveis a três anos. Ao considerarmos este horizonte temporal mais alargado, este fundo ascende três posições no ranking, verificando agora a segunda posição. Estamos a falar do Invest Alves Ribeiro PPR da Invest Gestão de Ativos, com Selo FundsPeople 2021 pela classificação de Blockbuster.  

Esta estratégia de investimento da Invest GA tem alcançado valores notáveis em termos de retorno absoluto e relação retorno/risco e, como tal, o processo de investimento e a filosofia do mesmo têm sido alvo de algum destaque. No retorno anualizado a cinco anos, o fundo alcançou 6,99% de rentabilidade e verificou 0,92% quando relacionamos o retorno com o risco. Para os mais curiosos, o responsável pela estratégia de investimento, Paulo Monteiro, já no início de 2020 respondia a algumas questões sobre o processo de investimento e filosofia do fundo

Em semelhança ao ranking dos fundos multiativos mais rentáveis a três anos, o BPI Ásia Pacífico e o BPI Universal da BPI Gestão de Ativos conseguem dos retornos mais elevados por unidade de risco também a cinco anos. Na prática, o BPI Ásia Pacífico registou um retorno absoluto a cinco anos de 10,39% e uma relação entre risco/retorno de 0,96%. Já o BPI Universal contou com 6,38% de rentabilidade absoluta a cinco anos e 0,82% de retorno por unidade de risco.

Contudo, há que relembrar que o BPI Ásia Pacífico, gerido por Rui Araújo, CFA, é um fundo classificado como multiativo na Morningstar, mas cuja carteira é composta por 100% de ações.

A elite nacional

De notar ainda que quatro estratégias multiativos constam no ranking de fundos nacionais com retorno por unidade de risco superior a 0,76 nos últimos cinco anos. São elas o BPI Ásia Pacífico, o Invest Alves Ribeiro PPR, o BPI Universal e o NB PPR/OICVM da GNB Gestão de Ativos.

Por fim, ao observarmos apenas o retorno absoluto entre os fundos da tabela, constatamos que o BPI Ásia Pacífico, o Santander Popular Global 75 da Santander Asset Management e o Invest Alves Ribeiro PPR são os que alcançam melhores resultados.

Fundos multiativos mais rentáveis a cinco anos

FundoGestora/Advisor/DistribuidorGlobal Broad Category GroupCategoriaRetorno anualizado a 5 anos em euros % Desvio padrão anualizado a 5 anos em euros % Retorno por unidade de risco  
BPI Ásia Pacífico BPI Gestão de AtivosAllocationAllocation Miscellaneous    10,39     10,79             0,96 
Invest Alves Ribeiro PPR Invest Gestão de ActivosAllocationCautious Allocation      6,99       7,56             0,92 
BPI Universal BPI Gestão de AtivosAllocationModerate Allocation      6,38       7,75             0,82 
NB PPR/OICVM GNB Gestão de AtivosAllocationCautious Allocation      5,77       7,60             0,76 
Santander Popular Global 50 Santander AMAllocationModerate Allocation      5,16       7,78             0,66 
Santander Popular Global 75 Santander AMAllocationAggressive Allocation      7,26     11,40             0,64 
Optimize Cap Ref PPR/OICVM Mod Optimize Investment PartnersAllocationModerate Allocation      2,52       4,00             0,63 
Optimize Investimento Activo Optimize Investment PartnersAllocationFlexible Allocation      6,38     10,39             0,61 
Santander Popular Global 25Santander AMAllocationCautious Allocation      3,11       5,27             0,59 
Caixa Seleção Global ArrojadoCaixa Gestão de AtivosAllocationModerate Allocation      5,44       9,36             0,58 
Caixa Seleção Global Moderado Caixa Gestão de AtivosAllocationCautious Allocation      3,59       6,20             0,58 
EuroBic Investimento Dunas Capital Gestão de Activos SGFIM SAAllocationCautious Allocation      2,64       4,74             0,56 
Santander Private DinâmicoSantander AMAllocationAggressive Allocation      4,73       8,70             0,54 
Optimize Cap Ref PPR/OICVM Ativo Optimize Investment PartnersAllocationModerate Allocation      3,47       6,42             0,54 
Santander Private Moderado Santander AMAllocationModerate Allocation      2,64       4,97             0,53 
Santander Select Dinâmico B Santander AMAllocationAggressive Allocation      4,45       8,71             0,51 
Incometric Dunas Patrimonio A1Dunas Capital Gestão de Activos SGFIM SAAllocationCautious Allocation      5,69     11,40             0,50 
BPI Agressivo BPI Gestão de AtivosAllocationAggressive Allocation      5,09     10,36             0,49 
BPI Dinâmico BPI Gestão de AtivosAllocationModerate Allocation      2,91       5,97             0,49 
Fonte: Morningstar Direct, fevereiro de 2021