TRIBUNA de Cristina Carvalho, responsável pelo Mercado Português e Clientes Institucionais da Amundi Iberia. Comentário patrocinado pela Amundi.
O presidente da Fed, Jerome powell, animou os mercados com o seu discurso em Jackson Hole, em que não só reiterou a sua convicção de que a inflação se aproxima de 2%, como também assinalou o início de um ciclo de cortes a partir de setembro, que acreditamos que poderá ser de até 75 pontos base até ao final do ano. Assim, de olhos postos em dados como o relatório de emprego de setembro e acompanhando também os passos do BCE, o facto é que no atual contexto de mercado, estratégias como as que investem em dividendos estão novamente a ganhar popularidade por várias razões que, a seguir, enumeramos.
Durante algum tempo, os dividendos foram marginalizados devido a uma política monetária acomodatícia que conduziu a taxas mais baixas e ao foco na expansão de múltiplos. No entanto, com a normalização das taxas de juro, os dividendos estão a recuperar o seu papel histórico na rentabilidade total. As cinco razões que explicam o ressurgimento dos dividendos são:
- Em primeiro lugar, esta recuperação tem precisamente a ver com a combinação de bons resultados nos últimos trimestres com a proposta de valor a longo prazo do dividendo como meio de remuneração aos acionistas;
- Da mesma forma, a estabilidade que podem oferecer num contexto de volatilidade do mercado, proporcionando um fluxo constante de receitas, é outro dos motivos do seu maior auge;
- Desta forma, nas estratégias de dividendos, os investidores também procuram uma determinada cobertura contra a inflação1. Ao longo do tempo, os dividendos têm crescido ao mesmo ritmo - ou até superior - do da inflação. Além disso, as empresas com modelos de negócios sólidos podem ajustar os seus dividendos para contrariá-la, crescendo em termos nominais em linha com a inflação e proteger, assim, o poder de compra dos investidores;
- Em termos de estabilidade, as empresas que pagam dividendos costumam ter modelos de negócio estabelecidos com caraterísticas defensivas e de qualidade que costumam torná-las menos voláteis face ao mercado de ações em geral;
- Por último, cabe destacar o reinvestimento e o crescimento, pois o reinvestimento de dividendos pode aumentar significativamente o retorno total de um investimento a longo prazo graças ao efeito do juro composto.
Duas estratégias para investir em dividendos com uma abordagem sustentável
Não obstante, nem tudo vale a pena e é fundamental ser-se seletivo e focar-se em empresas de qualidade com modelos de negócio sustentáveis e valorizações atrativas, uma sólida cultura de dividendos e um forte perfil ESG através de um processo de análise fundamental e bottom-up.
Seguindo esta filosofia, a Amundi diversifica a sua estratégia de investimento em dividendos através daquilo que denomina dividend anchors (empresas para ancorar dividendos) e dividend compounders (empresas para fabricar ou compor dividendos). As primeiras são empresas com histórico de pagamento de dividendos consistentes ou de aumento de dividendos acima da média do seu setor. As segundas, por sua vez, podem fazer uma menor divisão de dividendos atualmente, mas complementam a estratégia ao diversificarem em empresas com um forte potencial de apreciação de capital e margem para o crescimento futuro dos lucros que, em última instância, apoia o aumento dos dividendos. Esta dupla abordagem procura uma exposição mais diversificada entre diferentes setores, para além dos tradicionais de dividendos elevados.
Com esta estratégia e um processo de investimento disciplinado, os fundos Amundi Funds Global Equity Income ESG e Amundi Funds European Equity Income ESG procuram gerar rendimentos sustentáveis ao longo do tempo e um crescimento do capital com retornos ajustados ao risco, incorporando critérios ESG2; as empresas com melhores ratings ESG tendem a oferecer retornos mais estáveis e uma maior rentabilidade por dividendo como resultado dos seus modelos de negócio mais sustentáveis.
Notas e disclaimer:
1O indicador de risco assume que conserva o produto de acordo com o período de detenção (cino anos neste caso). A escala é de 1 a 7, de menor a maior risco.
2A informação sobre aspetos relacionados com a sustentabilidade pode ser consultada na Política de Investimento Responsável da Amundi ou na Declaração de Finanças Sustentáveis da Amundi disponíveis em: https://about.amundi.com/Metanav-Footer/Footer/Quick-Links/Legal-documentation. Os comentários refletem a visão da Amundi num determinado momento e podem estar sujeitas a alterações. Informação a 3 de setembro de 2024.
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A decisão de investir no Amundi Funds Global Equity Income ESG ou Amundi Funds European Equity Income ESG deve ter em conta todas as caraterísticas ou objetivos dos fundos. Rentabilidades passadas não garantem resultados futuros. A rentabilidade do investimento e o valor do principal de um investimento nos fundos ou noutro produto de investimento podem subir ou baixar e dar lugar à perda do montante investido inicialmente. A informação relativa aos riscos (de mercado, contraparte, divisa, incumprimento, derivados, liquidez, operacional ou de investimento responsável), à escala de risco do produto (nível 4 numa escala de 7 para o Amundi Funds Global Equity Income ESG e de 5 numa escala de 7 para o Amundi Funds European Equity Income ESG), aos custos e às despesas dos fundos pode ser obtida no KID e prospeto. Os dados de rentabilidade não têm em conta as comissões e os custos derivados da emissão e o reembolso de participações/ações dos fundos. Existe um resumo da informação sobre os direitos dos investidores e os mecanismos de reclamação coletiva em inglês, à sua disposição na seguinte página: https://about.amundi.com/Metanav-Footer/Footer/Quick-Links/Legal-documentation
