Si attenua, almeno un po', il pessimismo. Il sentiment degli investitori rimane ribassista, ma non più apocalitticamente negativo, grazie alla speranza che l'inflazione e i rialzi dei tassi si attenuino nei prossimi trimestri. L'88% degli intervistati nel sondaggio di BofA sui fund manager prevede un'inflazione più bassa nei prossimi 12 mesi e l'attenuazione deii timori di un aumento draconiano dei tassi di interesse. Tuttavia, l'indicatore Bull & Bear di BofA rimane a zero, il livello di massima negatività.
Nel complesso, si tratta di un rimbalzo del sentiment da un baratro molto profondo. Sia le aspettative di crescita che l'allocazione azionaria sono migliorate rispetto ai punti critici di luglio. Questo aspetto è meglio evidenziato nel grafico seguente. Il trend è positivo, ma dai livelli di ottobre 2008. È interessante notare che il consenso per una recessione nei prossimi 12 mesi continua a salire. Se lo aspetta il 58% dei manager intervistati e questo dato è molto simile a periodi come marzo 2009 o aprile 2020.
In termini di posizionamento, anche i livelli di liquidità sono diminuiti. Ma naturalmente, dallo storico 6,1% di giugno al 5,7% di luglio. Stiamo ancora parlando di una liquidità molto elevata, come si può vedere nel grafico sottostante. La media storica è del 4,8 per cento.
L'attenuazione del pessimismo è visibile anche nei portafogli. La liquidità si è riversata sulle azioni. La percentuale di gestori sottopesati in azioni si è ridotta. In che modo? Ritornando a settori come la tecnologia e i beni di consumo discrezionali e abbandonando i beni di prima necessità e i servizi di pubblica utilità.
Infine, un indicatore interessante di questo mese è la percentuale di fund manager che si aspetta che il growth faccia meglio del value, per la prima volta dall'agosto 2020.
