L'acquisizione di GAM non si sta dimostrando facile. Il gruppo di investitori composto da NewGAMe e Bruellan ha lanciato un'offerta pubblica di acquisto parziale per il 17,5% del capitale azionario emesso da GAM al prezzo di 0,55 franchi svizzeri per azione. L'offerta prevede l'acquisto di un massimo di 28 milioni di azioni GAM. Tuttavia, come sottolinea la stessa NewGAMe, non deve essere considerata come un'offerta concorrente a quella di Liontrust AM.
Il prezzo dell'offerta rappresenta un premio del 31,9% rispetto al prezzo di chiusura delle azioni di GAM il 17 luglio 2023. Tenendo conto di un prezzo di chiusura delle azioni Liontrust di 6,43 sterline il 17 luglio 2023 e di un tasso di cambio GBP/CHF di 1,1251, il prezzo dell'offerta annunciata rappresenta anche un premio del 29,1% rispetto al valore al 17 luglio 2023 dell'offerta fatta da Liontrust AM. L'offerta annunciata da NewGAMe sarà pagata in contanti, mentre Liontrust offrirà 0,0589 azioni proprie per ogni azione GAM fino al 25 luglio 2023.
NewGAMe fa parte del gruppo di investitori composto da NewGAMEe SA e Bruellan che detiene circa il 9,6% del capitale azionario emesso di GAM. Secondo il preannuncio pubblicato, il prospetto per l'offerta sarà pubblicato intorno al 17 agosto 2023.
Un mese di critiche all'offerta di Liontrust
L'offerta aggiuntiva arriva un giorno dopo che un importante gruppo di azionisti, il gestore di asset alternativi GEM con sede a New York, che possiede il 6,5% di GAM, ha annunciato che non accetterà l'offerta di Liontrust, come riporta Bloomberg.
La mossa di NewGAMe mette nero su bianco diverse settimane di critiche all'offerta di Liontrust. "In qualità di secondo maggiore azionista di GAM, riteniamo che l'offerta di Liontrust sottovaluti significativamente GAM e siamo lieti che il terzo maggiore investitore della società sia d'accordo con noi. Abbiamo un piano chiaro per riportare GAM alla redditività e alla crescita nei prossimi due anni - questo fornisce agli azionisti una valida alternativa all'offerta di Liontrust e invitiamo gli azionisti a leggere la tesi di investimento di NewGAMe e la nostra risposta dettagliata alla lettera aperta di Liontrust", ha dichiarato Antoine Spillmann, CEO di Bruellan, in un comunicato.
Il 6 luglio NewGAMe ha pubblicato la sua tesi d'investimento che delinea un piano di rilancio in quattro fasi con l'obiettivo di creare un valore 3x-5x nei prossimi due o tre anni. La tesi d'investimento indicava diversi motivi per cui gli azionisti non avrebbero dovuto accettare l'offerta di Liontrust.
Il Consiglio di amministrazione di GAM consiglia di accettare l'offerta di Liontrust
La mossa di NewGAMe, tuttavia, contrasta con la posizione dell'attuale gruppo dirigente di GAM. "L'offerta di Liontrust è di acquistare l'intero capitale azionario di GAM. L'offerta di Newgame non è un'offerta per tutte le azioni di GAM. Non si basa su alcun impegno nei confronti di GAM o del suo Consiglio. Sarà soggetta alle approvazioni normative e ad altre condizioni", ha dichiarato GAM in un comunicato. Il consiglio di amministrazione di GAM continua a raccomandare fortemente l'offerta di Liontrust AM.
Il periodo di offerta di Liontrust è iniziato il 28 giugno 2023 e dovrebbe terminare il 25 luglio 2023. L'attuale Consiglio di amministrazione di GAM e il Consiglio di gestione del Gruppo hanno accettato l'offerta. I risultati finali del periodo di offerta principale dovrebbero essere pubblicati intorno al 31 luglio e la transazione dovrebbe essere completata nel quarto trimestre del 2023, a condizione che le condizioni dell'offerta siano soddisfatte o meno.
