A primeira metade do ano 2021 parece ter sido favorável para a grande parte das classes de ativos. Ainda que a classe acionista se tenha mantido como líder em termos de rentabilidade, os fundos de obrigações continuam a atrair a atenção de muitos investidores nacionais. De facto, até abril deste ano, o Top 10 dos produtos de obrigações que mais dinheiro juntaram somava 309 milhões de euros, enquanto o Top 10 dos produtos de ações totalizava 277 milhões.
Assim, analisamos agora que estratégias de obrigações mais renderam durante o primeiro semestre deste ano, quer por retorno absoluto, quer por retorno por unidade de risco.
Ao observamos o ranking abaixo – ordenado pelo retorno absoluto – verificamos que, numa primeira instância, apenas dois produtos superam a barreira dos 3% de rentabilidade.
Top 10 fundos de obrigações mais rentáveis no primeiro semestre de 2021
| Fundo | Selo FundsPeople 2021 | Entidade gestora (Distribuidor) | Categoria Morningstar | Retorno 6 meses (%) | Desvio-padrão 6 meses (%) |
| Atrium Portfolio Sicav - Gradient | Atrium Investimentos (FundPartner Solutions) | Other Bond | 3,61 | 5,12 | |
| BPI GIF High Income Bond | BPI Gestão de Ativos (CaixaBank AM) | High Yield Bond | 3,03 | 1,52 | |
| BPI Alto Rendimento Alto Risco | BPI Gestão de Ativos | High Yield Bond | 1,82 | 1,46 | |
| NSF SICAV EuroBic Obrigações Global | Nevastar Finance (EuroBic) | Global Flexible Bond - Hedged | 1,50 | 0,69 | |
| Atrium Portfolio Sicav High Income | Atrium Investimentos (FundPartner Solutions) | Global Flexible Bond - Hedged | 1,42 | 1,69 | |
| NB Subordinated Debt | GNB Gestão de Ativos (GNB International Management) | Subordinated Bond | 1,05 | 1,83 | |
| Optimize Obrigações | Optimize Investment Partners | Diversified Bond | 0,95 | 2,20 | |
| BPI Obrigações Mundiais | BPI Gestão de Ativos | High Yield Bond | 0,91 | 1,60 | |
| NB Corporate Euro | GNB Gestão de Ativos (GNB International Management) | Corporate Bond | 0,66 | 1,25 | |
| Caixagest Obrigações Mais | Caixa Gestão de Ativos | Diversified Bond - Short Term | 0,40 | 0,58 |
Efetivamente, o fundo da categoria de fixed income mais rentável nos primeiros seis meses de 2021 foi o produto luxemburguês Atrium Portfolio Sicav – Gradient, que obteve uma rentabilidade de 3,61%. Este produto é gerido pela Atrium Investimentos e está inserido na categoria other bond da Morningstar.
Imediatamente a seguir encontramos um produto da BPI Gestão de Ativos, que obteve um retorno de 3,03%. Trata-se do BPI GIF High Income Bond, um fundo também ele domiciliado na maior praça financeira europeia, gerido por Duarte Rodrigues. A excelência deste fundo distingue-se uma vez que este produto se encontrava no terceiro lugar do ranking dos fundos de obrigações mais rentáveis nos últimos cinco anos. Adicionalmente, à data de maio de 2021, entre as maiores posições em carteira encontramos, segundo a Morningstar, obrigações emitidas pela farmacêutica Teva, Deutsche Bank e pela empresa petrolífera mexicana Pemex.
No terceiro lugar do ranking encontramos mais um produto da BPI Gestão de Ativos. Falamos do BPI Alto Rendimento Alto Risco, cujo retorno no período em análise se fixou nos 1,82%. Este produto está domiciliado em Portugal e é igualmente gerido pelo gestor Duarte Rodrigues.
O ranking quando consideramos o risco
Considerando o desvio-padrão a seis meses registado pelos fundos de obrigações, chegamos à conclusão que dois produtos superam o obstáculo dos 2% de retorno por unidade de risco.
O produto com melhor relação retorno/risco é o NSF SICAV EuroBic Obrigações Global. Traduzido em números, este fundo sob gestão da Nevastar Finance conseguiu um retorno de 1,50% e registou um desvio-padrão de 0,69%, o que lhe fez alcançar um retorno por unidade de risco de 2,18%.
Por outro lado, o já destacado BPI GIF High Income Bond alcança também um retorno por unidade de risco de 2%, conseguindo assim estar entre o Top 3 dos produtos desta classe de ativos mais rentáveis por retorno absoluto e por unidade de risco.
Top 10 fundos de obrigações mais rentáveis por unidade de risco no primeiro semestre de 2021
| Fundo | Selo FundsPeople 2021 | Entidade gestora (Distribuidor) | Categoria Morningstar | Retorno 6 meses (%) | Desvio-padrão 6 meses (%) | Retorno por unidade de risco (%) |
| NSF SICAV EuroBic Obrigações Global | Nevastar Finance (EuroBic) | Global Flexible Bond - EUR Hedged | 1,50 | 0,69 | 2,18 | |
| BPI GIF High Income Bond | BPI Gestão de Ativos (CaixaBank AM) | High Yield Bond | 3,03 | 1,52 | 2,00 | |
| BPI Alto Rendimento Alto Risco | BPI Gestão de Ativos | High Yield Bond | 1,82 | 1,46 | 1,25 | |
| Atrium Portfolio Sicav High Income | Atrium Investimentos (FundPartner Solutions) | Global Flexible Bond - EUR Hedged | 1,42 | 1,69 | 0,84 | |
| Atrium Portfolio Sicav - Gradient | Atrium Investimentos (FundPartner Solutions) | Other Bond | 3,61 | 5,12 | 0,71 | |
| Caixagest Obrigações Mais | Caixa Gestão de Ativos | Diversified Bond - Short Term | 0,40 | 0,58 | 0,69 | |
| Caixa Disponível | Caixa Gestão de Ativos | Ultra Short-Term Bond | 0,04 | 0,07 | 0,60 | |
| NB Subordinated Debt | GNB Gestão de Ativos (GNB International Management) | Subordinated Bond | 1,05 | 1,83 | 0,57 | |
| BPI Obrigações Mundiais | BPI Gestão de Ativos | High Yield Bond | 0,91 | 1,60 | 0,57 | |
| Caixagest Obrigações | Caixa Gestão de Ativos | Diversified Bond - Short Term | 0,12 | 0,23 | 0,55 |
Ao nível de entidades gestoras, entre os dois Tops 10, parece não existir nenhuma hegemonia significativa. No entanto, a BPI Gestão de Ativos surge em posição de destaque, não só porque um dos dois produtos que alcançaram retorno absoluto superior a 3% é da sua responsabilidade, mas também por apresentar o maior número de estratégias entre os dois rankings.
